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中国10%股票被抵押 股市恐陷入恶性循环

中国股票被广泛用作贷款抵押。这给下滑的股市带来额外的脆弱性,因此中共当局现在在试图遏制风险。(Photo credit should read JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images)

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【大纪元2018年10月25日讯】(大纪元记者秦雨霏编译报导)在中国,股票被广泛用作贷款抵押品,这给下滑的股市带来额外的脆弱性。

《华尔街日报》报导说,大陆将近10%的股票被大股东用作贷款抵押品。尽管保证金贷款(另一种形式的股票借贷)已经减少,但抵押股票的做法仍然蓬勃发展。在2015年,由于散户投资者被迫抛售股票以弥补损失,保证金贷款推动了股市下跌。

高盛分析师在本周的一份研究报告中说:“股票金融杠杆的用户已经从2015年的散户投资者转向以股票抵押贷款形式出现的大股东。”

根据高盛分析,保证金贷款迄今已经比2015年高峰的时候减少了三分之二,达到1.841万亿元人民币(2653亿美元),但是同一时期,用于抵押贷款的股票数量上升了700%,达到4.955万亿元人民币。

这个做法在深圳创业板指数里的公司更为常见。其中有50~60%的股票被抵押给债权人。

中国证券业协会周一推出一个由11家证券公司支持的基金,以支持那些因抵押股票陷入危险的公司。它希望这笔总额达210亿元人民币的基金将增长到1000亿元人民币。但这对支撑市场并没有起到太大作用,股市又恢复了下跌。

周日,深圳和上海股票交易所双双承诺,将监控和管理抵押股票的风险。

监管机构此前已经调整了有关股票抵押贷款的规定,限制了投资者只可以获得60%抵押股票价值的信贷额度。8月,国务院副总理刘鹤主持中共国务院防范金融风险会议,敦促地方政府“帮助市场主体消除股权质押风险”。

抵押股票的做法可能制造一个恶性循环:当股价下跌,银行要求更多抵押品。如果投资者无法支付所需的现金,那可能会引发所谓的强制出售股票以偿还贷款。这进一步压低了股价,促使银行要求更多抵押品。

Ashburton Investments投资组合经理法利(Craig Farley)表示:“这种股票抵押借贷已经在投资者当中引发焦虑。投资者担忧当局能否保持微妙平衡——维持经济放缓不要失控,同时不要触发系统性风险。”#

责任编辑:李缘

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2018-10-25 2:20 AM
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