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【谈股论金】美股第三季财报及展望或降温

美债殖利率近期飙涨,部分专家担心将压缩美股表现。图为纽约证交所。(Photo by Chris McGrath/Getty Images)
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【大纪元2018年10月09日讯】(大纪元记者张东光编译报导)美股近几日普遍表现不好,有人归咎于美国十年债殖利率窜高,有人认为11月中期选举将近有影响,但真正的问题可能是第三季财报公布后,投资人如何展望企业未来的获利。

众所周知,美国第二季GDP增长亮眼的4.2%,第三季可能持续表现强劲,但增幅或许略为下滑,而攸关美国跨国企业海外盈余的美元汇率最近升多贬少,加上贸易战初期的成本增加问题,这些因素恐怕很难让上市企业上调未来的营运展望。

Yahoo财经网站报导,太阳信托银行(Suntrust Bank)首席市场分析师拉尔纳尔(Keith Lerner)表示,这次的季报表现将较不平静,财报发布后的股价波动将加剧,投资人须精挑细选,因为大环境面临了殖利率攀升、美元升值、关税增加和增长缓慢的隐忧,这对股价估值不算便宜的美股构成短期风险。

投资咨询机构Lynx Advisory的主席塔诺斯(Peter Tanous)认为,盈余增长趋缓和利率攀高的任何一个利空都足以让市场战战兢兢,而二者的结合对股市更是不祥之兆。

德意志银行近期下修标普500企业第三季的盈余1.2%,整体盈余的同比增长率由第二季的25%降为第三季的20%左右,同时也下调未来盈余展望1.1%。

高盛的报告则显示,迄今约有20家上市公司发布获利优于预期的财报,但其平均的股价报酬跑输大盘2.7%,这或许是一个第三季财报公布后整体表现不佳的先行指标。

拉尔纳尔也认为,由于外在不确定因素增多(如美元升值、利率攀高、油价上涨、薪资上扬和关税增加等),企业目前并无提高财测的诱因,但由于美国经济持续表现强劲,企业仍能维持先前公布的财测。

对获利预期敏感的那斯达克指数一个月内下挫约2%,近年最热门的科技概念股FAANG也平均约下跌1%,双双差于道指的上涨1.8%。今年飙涨的半导体股票AMD一个月内下挫9%,投资人或许开始担心科技股的财报负面效应。

尽管如此,仍有专家乐观看待美股中期的展望。华尔街研究机构Fundstrat创办人李伊(Thomas Lee)表示,投资人在财报季应该关注高利率的冲击,但由于劳动市场紧俏和消费需求还有上升的空间,这似乎表示殖利率的攀高是因为经济环境良好。

他认为,在这种情境下,不管是共同基金或对冲基金,他们在年底前都会有逢低买进的交易策略。此外,对于较长期的投资人而言,他们较忽略第三季的财报,反而注重2019年的展望。

塔诺斯则认为,股市真正的危机来自利率攀高,这导致美国政府每年额外支出的债息已超过税收的增加,如果美债殖利率攀高到摩根大通主席戴蒙(Jamie Dimon)预测的5%(近期高点约3.23%),情况就更惨了。#

责任编辑:叶紫微

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2018-10-09 9:02 AM
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