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明年人民币汇率保7?专家:仍然是两难

美联储主席周三的鸽派言论已引发全球金融资产剧烈波动,市场亦重新对美元加息利率进行定价,而人民币有望短期缓解走软压力。(TED ALJIBE/AFP/Getty Images)

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【大纪元2018年11月29日讯】(大纪元记者林燕综合报导)美联储(FED)主席的鸽派言论缓解了人民币汇率走软的短期压力,但从2019年人民币汇率的长期走势看,专家认为,中共央行要“保7”仍然是两难。

人民币兑美元即期汇率周四(11月29日)收盘涨幅缩窄,盘中一度劲升逾200点,中间价亦脱离半个月低点。

路透社报导说,交易员表示,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三的鸽派言论明显打压美元的多头人气,让人民币贬值压力有所缓解,总体交易仍偏谨慎,市场关注周末中美首脑的G20会面结果,以寻觅下一步交易方向。

亦有财经人士发文分析说,美联储的最新信息已引发全球金融资产剧烈波动,市场亦重新对美元加息利率进行定价。

分析指,因为预期美联储再经过两轮加息就会结束本轮收缩,一方面美元走软、减轻了人民币贬值的压力;另一方面,随着美国国债收益率回落,中美利率倒挂危机暂时减轻,中共央行(中国人民银行)明年降息的可能性大增。

但对于2019年人民币汇率的长期走势,专家指,中共央行要人民币“保7”仍然是两难。

中共智库中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明表示,如果央行不干预,人民币兑美元汇率将会破7;但官方若干预汇率,将在人民币国际化等方面造成负面影响。

根据大陆媒体“界面新闻”报导,张明指,2018年人民币兑美元汇率的贬值,很大程度上由基本面决定。一方面,今年以来,中国经济增速持续下滑,而美国经济增速持续上升,中美经济增速之差显着缩小。另一方面,因为中美货币政策方向反向而行,美联储(FED)2018年升息3次,中共央行降准4次,导致中美利差无论在货币市场还是债券市场均显着缩小。

加上中美股市一上一下,都使得中国面临短期资本外流的压力再度上升,并造成新的汇率贬值压力。年初至今,美国道琼斯工业指数上涨了大约2.8%,而上证综指则下跌了19%。

展望2019年,张明表示,从基本面来看,人民币仍将承受一定的贬值压力,具体因素包括经济下滑压力、中美贸易摩擦,以及地缘政治影响等。

他预测,中国国内生产毛额(GDP)增速将由2018年的6.5%至6.6%左右下降至2019年的6.2%至6.3%上下,而美国经济至少在2019年上半年仍将保持强劲成长。

其次,张明认为,中美两国央行货币行动上的分歧将继续。先前分析普遍认为,美联储在2018年12月与2019年上半年可能还会升息3次左右(注:鲍威尔发言后,市场预期调整为再升息2次),而中共央行在同期内或再次降准,至少不太可能收紧货币政策。这仍意味着中美利差由正转负,人民币汇率下滑压力未除,只是比市场之前的预期收窄。

他认为,中共央行仍有动机维持人民币汇率稳定,包括为了稳住投资者信心和缓和中美贸易冲突。方法为通过外汇买卖、加强资本管制、加强逆周期因子调整以及干预离岸市场等。

不过,张明说,上述工具均会导致一系列负面效应,如外汇存底缩水、影响中国企业的海外投资、对人民币国际化造成负面影响、降低市场供求对汇率中间价的影响程度,并削弱离岸市场的价格发现功能等。

此外,如果人为抑制人民币汇率贬值,还会给出口带来冲击,不利于宏观经济增速的稳定,也会降低中国货币政策的独立性。

根据投资银行摩根大通本周的报告,由于宽松政策空间有限,预料中共政府将会容忍经济增速减慢,2019年的中国经济增长目标料降至6~6.5%;货币政策方面,明年上半年将有两次降准,使社会融资总量温和上升(幅度为1~2个百分点),金融市场利率和实体经济的平均融资成本将会有所下降。

环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)最新报告称,10月人民币在国际支付中的排名下降至第六大最活跃货币,其份额为1.70%,低于9月的1.89%,为连续第二个月下降。#

责任编辑:林妍

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2018-11-30 3:12 AM
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