美股连续两天暴跌 投资者需要了解的几件事

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【大纪元2018年02月07日讯】(大纪元记者林燕编译报导)美国道琼斯指数连续两天下跌近1,800点(7%),到底上周五和本周一发生了什么?如果你是长期股票和债券投资人,以下事宜你需要知道。

《华盛顿邮报》报导说,华尔街太久没有回到现实(Reality Check),投资者也到了开始思考股市是否真的应该在高点上矗立的问题。

道琼斯工业指数从2017年1月到2018年1月上升了26个百分点,这是一年内非常大的上升幅度。对比历史上,股市一年平均上升8个百分点,过去一年相当于是平均数的三倍。

媒体报导悚人 但股市未到真正回调

虽然媒体报导标题悚人,但还没有到真正的回调(Correction)。回调的定义是从前一个股市高峰往下跌落10个百分点。一周前(1月26日)道琼斯指数才冲上新高,从该纪录到周一(2月5日)跌了8.5个百分点。同时,标准普尔500指数从高点往下跌了大约7个百分点。

《华盛顿邮报》报导指,可以说是靠近回调,但还没到。股市分析家亚德尼(Ed Yardeni)表示,这波牛市从2009年3月就开始,这八年来股市共有4次回调,虽然不是很多,但也经历过60次“恐慌”(panic attacks)。

他说,在恐慌期,股市下跌、投资者预期最坏情况(发生),但实际上(现在)还没到真正的回调。“你不能因为几天的疯狂就说太多了”,亚德尼表示,“我相信这一点,很快会过去。”

实体经济良好 股市暴跌不意味着经济衰退

这次股市暴跌并不代表又一次经济衰退来临。事实上,美国经济现在表现良好。失业率是17年来最低,就业表现强劲且增长稳定(并预期今年会增加更多)。消费者和公司也愿意打开钱包进行消费或投资,各项指标显示2018年的情况也是如此。

报导指,值得一提的是,股市不是经济。本轮股市下跌并不是因为有坏的经济消息驱动,如果真有的话,是因为之前的经济好消息太多,推高了大众预期。

就业报告引股市狂售 华尔街视角有别于众人

美国劳工部在上周五公布月报,介绍今年1月美国新增就业以及工资增长情况。整体来说,看起来是个好消息,新增20万个就业机会,同时工资上涨2.9%,是2009年以来的最高的。

报导说,但是华尔街投资人士看待这些数据的角度有别于其他人。他们会理解为,如果公司要付员工更多薪水,这通常代表股东获益会减少,华尔街看就业报告的角度和老百姓不同。

“就像回调一样刺耳,但是股市不是经济。”Grant Thornton首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)表示,“工资上涨是个好消息。”

华尔街真正担心的是未来的通货膨胀

报导指,华尔街担心的是未来10到18个月会发生的事,而非现在的经济状况。上周五公布的工资数据,让投资者觉得今年通膨可能会加剧,再加上受到美国减税法案的影响,越来越多的公司调高薪资和提高价格。

而无论是薪水涨幅或是提高价格,都会引起投资者对未来通货膨胀的预测。通常来说,所有物品的价格上涨,比如从租房到零售再到汽油以及大学学费,意味着通货膨胀。

适度的通膨是好的,因为它通常与健全增长的经济相伴。但如果通胀太快就很危险,它会让人对货币价值失去信心,极端的例子如津巴布韦和委内瑞拉,货币几乎毫无价值、经济崩盘。

不过美国并非是后面这种情况。美国目前的通膨率在1.7%,非常温和。

焦点在美联储的下一步货币政策

在通胀预期下,投资者担心美联储(FED)会试图控制通货膨胀,那么美联储控制的力度将影响市场判断。

从美国历史上的经济大萧条来看,部分原因是因为美联储的货币政策引起的。比较常见的情况是:经济增长比预期更快、工资和通货膨胀同时上升,然后美联储做出反应,激进地调高利率,这导致商业和投资者锁紧荷包、不再消费,经济就开始衰退。

但现在的美国经济情况是,目前的利率是难以置信的低,基准利率介于1.25%至1.5%。而美联储也表示,今年可能会上调三次利率,所以到年底利率可能会上升到2.25%。

那么投资者担心什么呢?他们担心通胀会比想像中更快速,这样会迫使美联储上调基准利率到2.5%,甚至是3%。“这是现实情况,市场定价完美,但不复存在。”斯旺克表示。

调整心态 回归经济与股市的正常预期

报导指,总的来说,本轮股市暴跌看是华尔街迟来的高位回归现实,但属于健康型。因为作为底线的美国经济表现仍良好,而虽有通膨隐忧但尚未成形。

对有401(k)退休储蓄账户或投资股市的人士,在经历这段意料暴跌后,接下来可能会经历更多起伏不断的情况。报导说,“从历史来看,这很常见、正常,但因为有一段时间没有发生过,所以大家才会感觉很奇怪。”

但是比较重要的是,即使在暴跌之后,现在的美国股市仍处在历史高点,所以报导认为,接下来“我们需要调整预期”,虽然股市不会像过去几年经历的那样强势增长,但也不代表会迎来经济萧条,只是说回归到正常的状态。

具体来说,在上行方面,希望看到大多数美国人能有更高的工资;在下行方面,股市价格可能不能再那么狂涨。#

责任编辑:林妍

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