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日本上市公司超越美国 管理松散所致?

2017年底在美国挂牌上市的公司达3,700家,较2000年高峰的7,000家腰斩,凸显美国上市管理机制趋严。(Photo by Chris McGrath/Getty Images)
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【大纪元2018年03月13日讯】(大纪元记者张东光编译报导)最新统计显示,日本的上市公司的家数已超越了美国。据日经新闻报导,日本2017年底挂牌的上市公司家数约3,700家,超过美国的3,600多家,这虽意味着日本投资人可选择投资的标的多过美国人,但却不表示日本的股票市场比美国更有吸引力。

虽说“数大就是美”,但太多的上市公司会让投资人眼花了乱,而且其中不乏鱼目混珠的坏标的,容易让投资人深陷其中而不能自拔。

以美国为例,美国上市的家数在1996年的高峰一度超过7,000家,那时候网络泡沫还如火如荼酝酿中,此后资本市场经过了2000年泡沫崩溃和2008年金融风暴的淬炼,如今的家数已降到约一半左右。

其中,约70%-80%公司下市的原因是企业并购(维权股东的推波助澜很关键),另外还有为数不少的公司,因不符合证交所的标准(如股价低于1美元或月均量少于10万股)而被迫下市。

例如,当前股价跌跌不休最明显的大型股或许是通用电气(GE),该公司2000年股价高峰近60美元,现在跌到只剩15.1美元,如果公司业绩和股价迟迟无法振衰起敝,专家预估在美国的市场运作机制下,该股可能走上下市或分拆之路,在这之前,它很可能先被道指成分股除名。

透过美国证交所去芜存菁的下市机制,美国股票家数在这20年间虽然腰斩,但股价总市值却暴增至三倍,这除了显示这段期间低利率环境刺激投资人大量买股外,也显示这些幸存的上市公司业绩持续蒸蒸日上,大幅改善了整体资本市场的结构。

此外,根据汤姆路透(Thomson Reuters)的资料,美国市场在1990年代,每年约有500家企业初次公开上市(IPO),但自2000年后,新挂牌的家数已降到约每年140家,这主要反映受到2002年能源股安隆(Enron)案丑闻的影响,美国挂牌上市的标准趋严。

近几年来,美股在历次的全球动荡中领涨全球股市,美股三大指数也同步创下多次历史新高,成为全球投资人难以忽略的市场,这份成就除了归功于近年川普的新政刺激外,更重要的是美国资本市场长期结构性的改变,公司治理的改善和上市法规的趋严都起到了主导的作用。

反观日本此时的上市家数超过美国,却凸显日本下市的机制过于宽松(包括市值少于10亿日圆或月均量少于10单位)的事实。外资机构多呼吁,日本上市公司的管理还需进一步强化,以免让善良的投资人误踩地雷,和让大型基金买到成交流动性极低的小型股。#

责任编辑:叶紫微

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2018-03-13 10:21 AM
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