如何在加拿大金融市场上选择合适的投资产品？

面对着琳琅满目的各种投资产品如何选择（Shutterstock 提供）

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更新: 2018-05-19 4:53 AM 标签: 投资, 理财, 加拿大投资产品

【大纪元2018年05月17日讯】有人说：投资是这个世界简单的工作。为什么呢？因为投资就是花钱嘛，挣钱难挣，花钱谁不会呢？就连股神巴菲特都说：“投资就是现在把钱花出去”。不过，面对着琳琅满目的各种投资产品，很多人发现所谓的“花钱”并非易事，更有甚者因忽视了投资产品背后的风险和自身的财务情况而导致了不必要的损失。毕竟，巴菲特的良言还有下半句，那就是：“将来赚更多回来”。
“Investing is laying out money now, to get more money back in the future.”
—— Warren Buffett

巴菲特的这句话看似平淡无奇，其实细细品来，还真是值得投资人好好思考一番，尤其是其中的两个字：将来（in the future）。所谓的“将来”，翻译成更准确的表达，其实是所期待投资回报的时间，更进一步分析，便涉及到了投资人自身的投资目标（investment objectives）。
投资目标有很多种，但概括来讲，就是要用投资回报来匹配未来的支出（liability）。这种匹配，可以长期宽泛的，也可以是短期具体的。长期宽泛者如为几十年以后的退休生活而投资，或者是为子女未来上大学而进行的教育投资；短期具体者可以是为每个月的生活支出而投资，或者是一两年以后装修房子所需的资金而投资。当投资人构建自己的投资组合（portfolio）时，首先就是应当分析自身的财务情况，理清当下和未来的必要支出，评估自身的风险承担能力（risk tolerance），设定合理的投资目标。

短期的投资产品选择往往不是太大的问题：如果需要投资收益支付生活成本，那么只能选择最为安全的保本付息固定收益产品；如果需要快速资产增值，只能选择高风险或高杠杆的股票或期货等工具。然而，当涉及到长期投资，很多投资人便摸不着头脑：一方面人的本性偏好高流动性，恨不得今天的投资明天就能连本带利收回；另一方面在市场涨涨跌跌，每天盯盘费神费力不说，长期来看似乎收益也差强人意。

其实这其中就涉及到了两点投资误区：
1、投资产品流动性高，越快回本获利越好；
2、紧盯市场频繁交易，多次交易多次获利。
而这两点误区的原因就是没有设定好投资目标，没做到回报与支出的久期（duration）匹配。
在预留出日常支出及应对突发情况及特殊事项所需的资金后，剩余闲置资金的投资目标应为长期增长。当目标为长期增长，但使用的工具却是短期产品时，就如同开车挂错了档位，难免会卡壳：

1、时间价值

在其他风险方面都相同的情况下，时间越长的投资通常回报越高。例如年收益率来看，当前10年期美国国债（1.62%）的是3月期美国国债（0.18%）的9倍。长期投资所使用的资金不是近期急用，所以具有时间上的优势。而投到短期产品中，白白浪费了资金的时间价值，甚为可惜。

2、交易成本

交易并非免费，每一次交易都要涉及到相应的手续费用以及税务成本。投资人需要考虑的回报，应该是投资产品的税费后回报（after tax/fee return）。例如同样是年化收益率(复利)15%的私募基金产品，投资总时间10年，假设税费率为20%，如果每年交易一次，那10年后实际利润为[1+15%*(1-20%)]^10-1 =210%，而如果选择10年期，则是[（1+15%）^10]*(1-20%)-1=223% 。可见用短期产品匹配长期目标，会白白多付出交易税费，降低投资效率。

3、再投资风险（reinvestment risk）

事实上，有很多投资机会是转瞬即逝的，曾经的高回报有可能再也不会出现。当短期产品到期时，能否还能有机会将本金及利润投入到比过去更高或是相同收益率的产品，其实是一个很大的问号。举例来说，如果在1996年买入30年期美国国债，能够享受到约6.5%的无风险利率，而如果是在1996年买入10年期美国国债，而在2006年和2016年分别再次购买10年期国债，则相应利率只有约为5.1%和2.6%。可以看出，同样是投资30年美国国债，投资收益竟相差数倍。

4、人力成本

对于大多数投资人来说，投资并非工作。因此频繁积极的交易操作将会占用大量的业余时间和精力。日常的工作生活本来就已令人忙忙碌碌，宝贵的闲暇时间，或许更应该留给家人和朋友。同时，短期市场的波动也容易影响投资人的心态，使投资人慢慢偏离投资轨迹而走向投机方向，无形中增加了投资人所承担风险，但很多情况下并没有带来相应的收益。