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经济仍靠发债 陆地方债4月发行量超一季度

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【大纪元2018年05月04日讯】(大纪元记者刘毅报导)截至4月26日,大陆地方债发行规模达到3107.88亿元(人民币,下同),已超过一季度总发行规模。有评论认为,中共依然没有走出依靠负债刺激经济增长的圈子。

据《经济参考报》5月3日报导,进入4月以来,地方债发行比第一季度明显加快。至4月26日不足一个月,地方债已发行65只,发行量已超过一季度总发行规模。

中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽认为,随着新增债券发行安排的下达,二季度的地方债发行速度肯定会比一季度加快,预计第二季度地方债的发行规模较第一季度会大幅增加。

而《华尔街日报》的报导认为,中共根本摆脱不了依靠借债刺激经济增长的路子。所谓中共2017年成功遏制了不断膨胀的债务规模,而没有阻碍经济增长的说辞不过是自欺欺人罢了。

报导表示,虽然2017年中国债务规模与国内生产总值之比确实有所下降,但这主要得益于出口回升。但是实际借款水平并没有大幅滑坡,直到2017年底都是如此。2017年前10个月,整体信贷的同比增长率只回落不到1.4个百分点,依然处在14.6%的水平,而银行的放贷步伐实际上在加速。

报导认为,外国投资者大多误读了中共2017年的“去杠杆”行动。“去杠杆”主要目标不是抑制银行放贷,而是规范银行的融资行为。

随着大陆3月份工业企业利润仅较上年同期增长3%,成为2016年12月以来的最差表现。再加上企业融资成本升高,困境加剧,银行难以将其更高的融资成本转嫁出去。如果银行无法盈利,就会减少放贷,从而导致经济增长进一步放缓。这就是4月17日中国人民银行(央行)宣布定向降准的原因,央行是希望藉降准来缓解银行的融资成本压力。

报导认为,这给关注中国经济和利率走势的投资者传递了明确信号,即中共尚未破解不依赖负债增长之谜。如果工业企业利润和通胀继续大幅走低,预计离中共推出新一轮大规模刺激也就不远了。

截至去年11月,中国地方债余额近17万亿元人民币。这可能还不包括中共地方政府通过影子银行的借贷。

国际货币基金组织(IMF)在去年末警告大陆地方信贷过度扩张,尤其是影子银行问题,将给中国金融市场带来风险。

有经济学家们认为,大陆危险的还不是债务率本身,而是债务增加的速度。这一趋势是否会引发金融危机,殊难逆料。经济学家、前德意志银行首席经济师、现任弗罗斯巴赫.冯.施托希研究所(Forschungsinstitut Flossbach von Storch)所长迈尔(Thomas Mayer)认为,“已能看到,出现了一些危险的迹象”。

美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院终身教授谢田认为:“中国的债务危机是新债还旧债,印了更多的钱来还旧债。”印钞票会制造通货膨胀,用通胀来减低债务的泡沫,这是一种自杀的办法。#

责任编辑:林琮文

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2018-05-04 1:26 PM
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