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【财经话题】美联储何时停止升息?

美国联邦准备理事会宣布升息1码,符合市场预期,Fed新任主席鲍尔(Jerome Powell)表示,美国经济通膨温和。(AFP)
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【大纪元2018年08月02日讯】(大纪元记者张东光综合报导)在川普总统抨击美联储升息太快削弱美国竞争力后,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三(1日)释出了一个重大的讯息--美联储将在某个时点停止升息,而官员们现在正针对此议题进行辩论。

期货市场显示,8月升息概率为零,但9月升息概率达90%,12月升息概率约70%,但预期2019年只会升息一次。

彭博社报导,美联储6月的议事记录显示,美联储公开市场委员会(FOMC)正考虑改变将货币政策的描述由“宽松”(accommodative)改为接近中立等相关字眼。不过,由于鲍威尔周三没有预定要举行记者发布会,因此很可能这次不会改变这一措辞,但9月26日FOMC会后鲍威尔预计将与记者会面,届时或许会针对措辞的改变向记者说明。

根据美联储6月的报告,官员们平均预期的联邦利率的中性水平为2.9%(目前为1.75%-2%),但他们对年内升息次数看法分歧,其中8人主张再升息两次或以上,但7人主张只升息一次或不升息。

官员们看法分歧的着眼点在于美债殖利率曲线走平,鸽派官员担心如果升息太积极,该曲线恐出现倒钩(短天期利率高于长天期),据统计50年资料,殖利率倒钩是美国经济进入衰退的前兆。鹰派官员则认为6月通胀指数上涨2.2%(超过政策目标的2%),扣除食物和能源的核心物价指数也涨了1.9%,美联储必须严阵以待。

CNBC新闻网报导,部分观察者表示美联储已经到了即将暗示联邦利率接近中性水平或进一步升息将阻碍经济增长的关键点。美联储6月的议事录揭示“明年某个时点”该利率可能达到中性水平,并表示“持续宽松货币政策的立场”等措词最终将会改变。

摩根士丹利投资管理公司固定收益组合经理人卡伦(Jim Caron)表示,如果美联储现在改变政策措辞,殖利率曲线将转为陡峭,股市也会上涨回应,因为此举将被视为鸽派举动,但他认为美联储现在不会这么做,并预期美联储还会升息四次,当联邦利率达到3%时才会改变措辞。

尽管如此,部分经济学家认为殖利率曲线走平的问题不容忽视,并怀疑美联储今年内再升息两次的可能性。券商Jefferies的经济学家赛门斯(Tom Simons)表示,美联储移开“宽松”的措辞并非疯狂,他认为美联储可能在周三暗示升息循环接近终点,它或许不会移开“宽松”的措辞,但很可能增加“就目前而言”(for now)的措辞。

美银美林证券利率策略师卡巴纳(Mark Cabana)则认为,美联储最快在9月升息后才会更改政策的措辞,但他预测这次的会议会讨论缩表的问题(该议事记录将于8月22日公布)。

麦格理商品和全球市场的亚洲策略师什苇茨(Viktor Shvets)也认为,美联储现在最大的问题是缩表(持有的美债到期后不再续购),且由于缩表已造成全球紧缩,他预期美联储可能在未来3-6个月内被迫缩减缩表的规模。目前,美联储每月缩表规模是400亿美元,预计10月增加到500亿美元。

此前,据白宫官员透露,川普总统担心美联储会按照既定规划在年内再升息两次,如此将伤害美国竞争力,但财长姆钦和国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)告知他“美联储做得很好,要让它升息。升息越快发生,就会越快结束”。

官员们告诉川普说,他们相信当联邦利率在2.5%(低于美联储估计的3.4%)左右的时候,美联储将停止升息。官员们还说,川普总统了解鲍威尔等美联储官员都是他任命的,“都是他的人马,是他的委员会”。#

责任编辑:叶紫微

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2018-08-02 9:35 AM
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