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【谈股论金】美股牛市创二战以来新纪录

标普500指数续创历史高峰,使整个波段的牛时延长至9年半,为二战以来˙最长纪录。(余钢/大纪元)
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【大纪元2018年08月25日讯】(大纪元记者张东光综合报导)投资人上周最关注的新闻或许是美国标普500指数创下新的里程碑--牛市持续时间近九年半(3,454个交易日内从未回档20%),超过1990年代的网络泡沫,创下二战以来新纪录。

BBC新闻网报导,自2009年3月低谷迄今,标普指数大涨超过300%,同期间美国的经济产出增长约40%,未经通胀调整的工资也上扬了23%。

盖洛普(Gallup)今年4月的调查显示,约55%的美国家庭直接或间接透过退休账户投资股市。纽约大学教授沃尔夫(Edward Wolff)在2017年的研究则发现,美股约84%的市值落前10%富有家庭中。凸显股市的大涨对美国家庭财富的贡献至关重要。

BBC报导分析,造成美股牛市期间创下历史纪录的第一个原因是低通胀、低工资增长和去年的企业减税大幅推升了美国企业的盈余。其二是,美联储长期压低利率也让投资人认为股票具有相对的投资吸引力。第三点,苹果公司、谷歌、亚马逊和微软等美国指标科技企业股价随着业绩水涨船高,也让投入股市的资金欲罢不能。

第四点,美国企业近年争相钜额回购自家股票,据统计在2007-2016年间,标普企业将获利的54%用于回购股票,该比例是1980年代的两倍之多。

这些条件让美股今年表现傲视全球,标普500指数今年涨幅逾6%,道指也涨了约4%,反观日本的日经指数和德国的DAX指数均下跌4%,香港恒生指数也跌了8%,上海指数崩挫18%,新兴市场指数则自高峰回跌逾20%进入熊市领域。

尽管如此,居高思危的呼声却此起彼落。部分专家认为标普500成分股的平均股价本益比(P/E)虽不是历史最高,但平均股价营收比(price to sales ratio)却已达2.63倍,超过1999-2000年和2007-2008年的2倍左右,从历史观点属于偏高的水位。

《今日美国》也报导,凯投宏观(Capital Economics)经济学家琼斯(Oliver Jones)在最新的报告中称,自六月初景气循环性股票(含部分科技股)的报酬率已开始低于防卫性股票(如公共事业股和医疗保健股),这可能是个前景不好的讯号,2000年和2008年崩盘前都出现类似的征兆。他预期标普500指数在明年底前可能回挫20%。

责任编辑:叶紫微

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2018-08-25 3:35 PM
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