【大纪元2018年08月03日讯】（大纪元记者张东光综合报导）在先进国家中，财政纪律最差的国家莫过于日本了。据财经网站ZeroHedge报导，日本国债约达10万亿美元，国债占GDP的比值达惊人的224%，远远超过曾经引爆欧洲债务危机的希腊的180%。
由于债务金额的GDP占比过高，日本去年税收约23.5万亿日圆，其中的24.1%便被用来偿还债务的本金和利息，今年该比率恐怕会持续攀高。
日本为全球第三大经济体，正当全球金融市场的目光聚焦在美中贸易战的同时，日本国债市场近期却悄悄发生了变化。日本10年债的殖利率近几周由0.03%攀高到0.12%，创下18个月高峰。
有趣的是，日本央行近几年在量化与质化宽松（QQE）的政策下买进了9.5万亿美元的日本公债，同时将国债利率控制在0.1%以下，以避免政府偿债负担过高。
《金融时报》形容，日债利率高涨正考验日本央行护盘的决心。彭博社报导则称，日债投资人现在正与黑田总裁对抗，目前已迫使黑田容许殖利率的上限由0.1%上调到0.2%，部分专家估计利率升到0.15%日本央行便会干预。
在投资人抛售日债下，日本央行已在一周内三度进场承接。ZeroHedge文章称，如果日本央行的干预奏效，日债殖利率又被押回到0.03%，形同日本政府向全世界宣告－－财政纪律无关紧要，民众存款利息少得可怜也不重要，退休基金无法产生一定的孳息也不重要。
《福布斯》报导，日本同时也是量化宽松最早实施的国家，早在2002年就开始进行大规模的购债行动，但日本却证明了超低利率和量化宽松政策无效，因为其通胀仍然处于25年间的楼地板位置。
日本央行总裁黑田东彦为了提高日本的通胀，几乎用尽了各种手段。该央行不但买了绝大部分的政府新发行公债，也买进了企业的公司债、ETF股票基金和房地产信托基金REITs，目前已是40%日本上市企业中的前十大股东。
然而，日本的通胀前景仍然纹风不动，尽管今年初还一度跳升到1.5%，但其后却离政策目标2%越来越远。
现在的问题是：买了这么多金融商品的日本央行如何退场？以及日本政府又将如何偿还这巨大的债务包袱？相较于美联储行之已久的升息和缩表，货币政策“正常化”（normalization）成了日本央行一个遥不可及的专有名词。#
责任编辑：叶紫微
