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【财经话题】如何呵护美国金发女孩经济

金谷道

在美国经济和股价表现亮眼的背景和筹码下,川普对中国展开强硬的贸易战态度。图为资料照。(Chip Somodevilla/Getty Images)
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【大纪元2019年05月07日讯】美国经济和股市今年的表现出奇地好,失业率降到50年最低的3.6%,首季GDP增长3.2%,大幅超出市场预期,标普500指数和那斯达克上周续创历史新高价,另一方面通胀却出奇地温和,首季平均只比去年增长1.6%,较2018年的2.44%大幅降温,美国经济现状正呈现经济学家眼中最美好的金发女孩经济(Goldilocks Economy)。

金发姑娘经济指的是某个经济体内高增长和低通胀同时并存,而且利率可以保持在较低水平的经济状态。

美国这样漂亮的经济和股市表现,按照央行的传统智慧,应该进一步升息,以免未来景气过热,以及通胀飙高到一发不可收拾。

持上述鹰派看法的代表学者包括斯坦福大学教授泰勒(John Taylor),他在上周五表示,美国联邦基本利率(目前为2.25%-2.5%)应该拉抬到接近3%,因他认为美国经济的胃纳量足以再吸收两次升息(每次升0.25%)的冲击。

这样的论点乍看之下合情合理,但却与当前川普当局的施政格格不入,川普恐怕很难提名泰勒担任美联储理事。

首先,鹰派学者往往忽略了近年美国金发女孩经济的最重要成因,尤其美国经济自2008年11月触底后,迄今扩张了114个月,史上仅次于1991-2001年的120个月扩张期。按照景气循环经验,若不是川普2017年的减税等政策刺激,引领资金大量回流美国,美国经济随时可能转弱。

然而,税改的代价却是政府债台高筑,预估十年内恐让联邦赤字增加1.5万亿美元。这种情况下,美联储若不断加息,势必增加政府的偿债负担,长期抵销了减税政策的利多效应。

有鉴于此,川普在美联储2018年四次升息的过程中多次抨击太过超频,今年美联储虽没打算升息,但川普近期在推特中进一步敦促央行降息1%和推动量化宽松(QE)。在劳工部近期发布亮丽的就业报告之后,副总统彭斯和白宫首席经济顾问库德洛也联袂呼吁美联储降息。

川普和其经济核心幕僚似乎达成了一个共识——此时美国经济的亮丽表现得来不易,必须小心呵护,而这样的成果却不能被央行官员拿来遂行其“利率正常化”等本位主义的使命,而是应该拿来做为更大政策目标的杠杆和筹码。

而这个更大的政策使命已在川普上周日的推文中揭示——透过贸易战积极对抗北京的掠夺式资本主义,自本周五(10日)起,中国进口的2,000亿美元产品的关税将由10%提高到25%,北京若展开报复,25%的关税将进一步涵盖额外3,250亿美元的中国商品。

对于川普的惊人举动,民主党参议院领袖舒默(Chuck Schumer)赞同川普使出强硬手段,因他认为“力量是战胜中国(中共)的唯一途径”。舒默的发言粉碎了中共企图分化美国两党的妄想。

如果美联储此时根据数据做决策,认为此时美国经济表现太棒,应该升息抑制未来的景气过热,无疑在扯川普贸易政策的后腿,削弱川普在贸易战中的筹码。

金融市场的预期心理似乎赞成川普当局的降息呼吁。芝加哥期货交易所(CME)期货显示,市场预期在今年底之前,联邦基本利率维持不变的概率是41.9%,降息0.25%的概率达41.1%,降息两次的概率为14.5%。

这就是真正的市场呼声,鹰派的象牙塔美联储官员们听到了吗?#

责任编辑:叶紫微

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2019-05-07 10:48 AM
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