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陈思敏:A股科创板的泡沫会有多大

中芯, NYSE

中芯国际申请自愿从纽约证券交易所退市,背后原因可能为回归A股科创板及预防美国相关监管或制裁。图为2019年3月18日,纽约证交所内。 (JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images)

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【大纪元2019年07月24日讯】A股今年头等大事科创板22日开市,首批挂牌25家公司,首日行情上演“僧多粥少”。

科创板首日交易相关数据中,被最大关注的除了高涨幅,就是高换手率,25家公司平均换手率约77%,其中安集科技换手率超过86%,首日出现这样的换手率不但极高,相对也是极值,即机构投资者上市首日都套现离场,说明什么也显而易见,这些机构无意长期持有股票,而其原因不外热衷炒作短线,以及对这些标的公司的长期投资价值心存疑虑。

此外,高换手率代表高波动性,科创板的高波动性不是一般投资者能承受的,其实大多数散户没有机会也是没能力参与的。

媒体资料显示,从股价走势来看,多档股票集合竞价时股价陆续翻倍,在开盘后,多家公司股票皆因跌幅超过开盘价30%而临时停牌,这就意味着,若有投资者在集合竞价时冲入股市,那么他盘中将会吃跌30%。以此类推,如换手率最高的安集科技,两度临停,股价盘中一度冲高至520%,收盘涨幅缩小为400%,那么在峰值接手机构高抛的人会吃跌多少不难计算。

所以无论主板旧板还是科创新板,A股一级市场(俗称打新,即发行市场)的参与者确实是暴利收益,特别是在新股上市(进入二级市场/流通市场)交易首日就套现离场,难怪被股民称为“圈钱”。

A股一级市场的最大赢家,莫过公司大股东。如科创板现役龙头──安集科技(上海安集微电子科技),起初备受质疑公司基本面平平,何德何能成为科创板首批过会企业,因其护航者是“大基金”、“张江科创”等国有大股东。

还有股价涨幅、换手率居第二的西部超导,虽然被曝业绩连年下滑、边募资边大笔分红,但无阻其冲刺科创板,因西部超导是有色金属研究院(西北院)的子公司,西北院的实际控制人为陕西省财政厅,中兴通讯等央企间接持股(透过深创投),西部超导与军队也关系密切,是军用稀有金属研发生产基地。

从西部超导还可知悉,首批科创板股票并非全部“新生”,不乏“转学生”,甚至有的因涉诉从美股退市后转战科创板。其中备受议论的,要算西部超导等这类从新三板(准上市公司交易系统)退市来到科创板的公司,原因是市值对比,例如,嘉元科技:三板退市前市值26亿,科创板143亿。天准科技:三板退市前市值18亿,科创板106亿。西部超导:三板退市前市值仅仅47亿,科创板242.66亿。

还可参考另个对比数据,即股票也在港交所上市的,如科创板首日成交额最高的“中国通号”(央企)的两地走势:A股股价最多曾涨126%,H股股价创近4年最大跌幅,跌11%。A股、H股哪个市场易生泡沫一目了然。

西部超导、中国通号等案例,说得好听是溢价,不粉饰的说就是泡沫,而且泡沫不小。

尤其科创板开张,沪市成交量严重失血,说明挖东墙补西墙,开张当天如果不是护盘,沪指会跌得更难看,换言之,沪指未来因科创板更失真,科创板25档股票暴涨掩饰不了成交低迷的市场冷清。

所以所谓资本市场改革的科创板落地开张,不是完成任务,而是又在为A股制造大量泡沫。

责任编辑:高义

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2019-07-24 8:31 AM
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