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【谈股论金】本周聚焦鲍威尔谈话和企业财报

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)即将出席国会的听证会,其谈话的内容将备受投资人的关注。(Mark Wilson/Getty Images)
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【大纪元2019年07月09日讯】(大纪元记者张东光报导)在德意志银行宣布关闭大部分交易业务和裁减1.8万名员工后,亚洲股市周一(8日)跌幅惨重,上证和韩国KOSPI指数跌逾2%,恒生指数和日经指数分别下跌1.5%和1%左右,拖累道指和标普500指数同日下挫0.48%和0.43%,让美股上周在创下历史新高之后,已连续两天下挫。

本周最重要的消息是美联储主席鲍威尔周三即将出席国会的听证会,他的谈话将持续挑动市场的敏感神经——鲍威尔此前曾说他不会屈服于政治压力而降息。目前市场普遍预期美联储将在7月底降息0.25%,然后开始观望经济数据的反应,预计年内总共会降息0.5%。

第二个重头戏是财报季的登场。部分分析师开始抢在企业发布第二季财报前发表投资建议,例如美国券商Rosenblatt Securities 分析师张军(Jun Zhang)周一下调苹果公司评级至“卖出”,目标价设定在150美元,该股同日下挫2.06%至200.02美元。

根据Factset统计,标普企业今年第一季盈余增长2.5%,但第二季将下滑2.6%。在标普11个行业中,有7个行业的盈余将比去年衰退,原材料衰退20.5%最严重,其次是房地产的下滑9.2%和公用事业的下滑6.8%,此外能源股和资讯科技也分别衰退4.5%和4.4%,非必须消费品也衰退3.8%。增长的行业包括金融、健保和工业类股,增长率分别为4.3%、2%和0.2%。

引发美股自上周历史新高后连续回跌两天的导火线,除了是上周五的非农就业报告优于预期,削弱降息概率外,摩根士丹利策略师席兹(Andrew Sheets)的报告也起到了关键的作用,该报告的悲观看法与摩根大通认为美联储降息将持续推高股价本益比,并预测股市未来12个月还有15%上涨空间的乐观看法有很大的差异。

在最新的报告中,席兹将全球资产配置的建议由“中立”(Equal-weight)降为“减码”(Underweight),为该投行五年来所给的最差评级。报告中称,过去30年的股价模式显示,当美联储采取宽松政策但企业盈余增长动能疲弱时,股价往往表现不佳;只有在企业盈余好转时,央行的宽松政策才会刺激股价上涨。

此外,该报告解释说,根据过去20年的经验,股市报酬率通常在一年中的7月中旬到10月中旬表现最差,再加上美、中在大阪G20峰会后的贸易谈判仍旧充满不确定性,以及全球贸易、制造业PMI恶化,而全球通胀降温、商品行情不振,债市还出现殖利率曲线倒挂(或长债殖利率低于短债)的现象,暗示未来几个月内增长前景不乐观,股市恐怕难有表现。

市场分析师目前预期2019年标普企业盈余同比增长1.8%,2020年可大幅增长11.6%,如此乐观的估计是否被下修?近期财报季企业发布的营运展望将成为最重要的参考。

资金面也出现了退出股市、转进债市的负面消息。根据美银美林证券的报告,上周流出股市的资金达151亿美元,转进债市的资金为63亿美元。今年以来,约1,540亿美元的资金退出股市。显示投资人在标普指数今年大涨18.7%的过程中,采取了获利了结的退场策略。

热门股的退场也是一个警讯。“债王”冈拉客(Jeffrey Gundlach)此前也提出了一个重要的观察——近年人气汇集且股价大幅飙涨的科技热门族群FANG(由脸书、苹果公司、奈飞网和谷歌所组成)的综合股价指数一年来下挫12%,且今年股价的高峰低于去年的历史新高,走势显然差于道指和标普指数,显示股市中最勇敢操作的动能投资者已逐渐退场。#

责任编辑:叶紫微

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2019-07-09 9:01 AM
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