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陈思敏:中共降准背后科创板吹泡沫

中共央行宣布7月5号起再次降准
国际投行摩根士丹利认为,中共央行降准,刺激萎缩的经济。图为中共央行。(China Photos/Getty Images)
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【大纪元2019年09月07日讯】中共央行选在6日周五晚间宣布降准,或因下周CPI、PPI、外储等经济数据密集出炉,对股债汇市场影响不言而喻,特别是闻风就动的A股。

一般公认央行操作降准释出两大利好是支援实体、提振股市,但前例表明,降准投放实体经济的效果不彰,往往是券商机构借机炒作牛市,如这次喊话沪指上看3500点。就像今年两会期间,证券官媒、御用分析师都在喊冲4000点,就是为A股科创板造势。

科创板经过6周多的交易后,目前不乏关于“科创板企业近况分析”的文章,基本三个重点,一是出现所谓“跷跷板”现象,主板连续强势,科创板持续走弱。二是市场热度下去,科创板上市的股票增多,资金因分流而不足。三是科创板高达135倍的平均市盈率过高,存在泡沫的风险。

上述三点中备受关注的是市盈率泡沫,值得一提的例子是恒安嘉新,如果成功登陆科创板,市盈率或达318倍。恒安嘉新最后没有站上科创板最高峰,反而成为科创板注册制被否第一单。

恒安嘉新原本7月11日已经过会(上交所结合上市委的审议意见决定同意发行上市),却在8月30日遭证监会否决,据报,问题主要出在会计处理,如金额1.5亿多元的4个合同均未回款、且未开具发票,居然确认为“收入”。

事实上,不只是在恒安嘉新过会之后,早在其7月11日过会之前,都有媒体披露该公司的财会问题,如公司的上会搞(7月2日公布)和申报稿(4月3日公示)差距甚大,如其2018年营业收入由6.25亿元缩水至4.88亿元,归母净利润由9600万元猛降至1800万元。

综上所述可知,因为舆论已经聚焦恒安嘉新,证监会无法再摸瞎不否决,而上交所、上市委无视如此明显又经媒体披露的问题,仍明目张胆放行过会,最通常的原因是恒安嘉新有不一般的背景。恒安嘉新核心业务“网络空间安全综合治理”,因此获得不少官方荣誉(国家级如工信部、国家互联网应急中心),其前五大客户分别为:中联通、中电信、中移动、工信部及下属单位、网信办及下属单位,合计销售金额占比营收高达78.75%。

或因恒安嘉信正值舆论风口浪尖,上交所为挽回一点颜面而于9月5日开出第一张否决票,北京国科环宇因关联交易比重很高,且无法说明关联交易价格。引人关注的是,该公司关联方还是一家“国”字头企业,即中科院旗下公司。

再看“带病”成功登陆科创板的西安铂力特公司,公司严重依赖政府补助,四成净利来自官方补贴,而且应收账款及应收票据金额很大,应收账款坏账逐年增加。而其营收大头来自航空航太领域的客户,公司前五大客户也较多的集中于该领域。换言之,铂力特的坏账风险多来自于军工、国科央企集团及其下属单位、科研院所等。铂力特能够带病上市,背景是股东背后出现了陕国投A、中信国安、中信证券、中信建投等。

综上所述可知,科创板公司不论是已上市、排队上市的,或是目前暂时被否的,它们背靠的央企既是客户又是股东,就连睿创微纳都有中核建间接持股。

今年3月27日,中共国资委主任肖亚庆回答记者关于“亏损央企上市公司治理下一步有哪些措施”问题时表示:“治亏治困一直是我们努力的目标,鼓励央企子公司分拆到科创板上市”。

中共为何急设科创板?仍是30年前的原因,当初股市是在中共财政、银行系统和国有企业经济状况日益困难的时候催生的,股市负有国企融资的压力,而这一种融资市场的制度安排,有别于成熟市场经济国家的股市属于投资市场的制度安排,只能给中国股市带来许多先天性的缺陷。

科创板被宣传是A股版那斯达克,还要挑战香港证交所,可是眼前看科创板在一定程度上复制了创业板的走势,差别在于泡沫的颜色,科创板现在的泡沫还是彩色的。

责任编辑:高义

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2019-09-07 5:00 PM
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