富贵险中求 新兴市场钱潮滚滚

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【大纪元12月10日报导】(中央社记者杨玫宁台北十日电)新兴市场股市本周再创历史新高。在经济成长加速,商品需求暴增,以及美国降息预期的推动下,亚洲迄拉丁美洲的开发中国家股市,热钱滚滚,与今年5月升息疑虑引爆全球股灾的哀鸿遍野,形成强烈对比,反映市场一句老话:“富贵险中求”。

俄罗斯、印度、印尼、香港股市再创新高。自6月13日至本周二止,俄罗斯RTS指数涨幅高达45%,今年累涨62%。巴西Bovespa指数上涨29%。印度孟买股市暴涨53%。恒生国企股飙涨64%。上海和深圳300指数更狂飙94%。

摩根士丹利资本国际 (MSCI)追踪25个开发中国家股市的新兴市场指数,一举飞越5月8日的前次历史高点881.52点,来到888.39点。

MSCI新兴市场指数,以美元计价,今年涨幅逾2成,让美国道琼工业平均指数的14%相形见绌。本益比升至14.8倍,直逼已开发市场的15.7倍。

回溯过去,新兴市场由于政局动荡、基础设施匮乏、基本面脆弱,加上地缘政治风险,投资人裹足不前。

如今,新兴市场已成理财投资标的之一。股市反弹力道惊人,半年不到,涨幅几乎是MSCI已开发国家指数18%的一倍。

拉美指数涨幅最大,在巴西和墨西哥两大股市领军下,飙涨45%。MSCI东欧、非洲与中东 (EMEA)指数劲扬31%,亚洲新兴市场指数也大涨33%。

新兴市场已为长线投资所趋。过去8周来,开发中国家股票型基金赚多赔少,买盘源源涌入。根据波士顿基金调查公司 (Emerging Portfolio FundResearch)的数据,今年买超金额累达193亿美元,5、6月股灾前更高达329亿美元。

新兴市场所以飙涨以及投资人今后进场考量因素,专家提供几项:

–基本面强劲。这是新兴市场股市上涨原动力。国际货币基金会 (IMF)预测新兴国家2007年的经济增长率将达7.2%,已开发国家仅为2.7%。

新兴市场股市今年一度重挫,却能迅速反弹,若干优质个股遭到误杀,理性投资人逢低买进所致。

–聚焦“金砖四国”。巴西、俄罗斯、印度以及中国股市今年涨幅若以美元计价已逾4成,傲视群伦。

部分投资人虽然担忧印度股市已高估,仍有人看好印度成长前景和企业获利潜力,认为新高可期。

–投资内需股。除因经济成长及劳工收入增加带动房地产、手机和汽车行业外,出口股因美国经济成长减速恐将造成不利冲击。

宝源投资管理全球新兴市场主管康威 (AllanConway)就指出,内需推动新兴市场增长的力道越来越强。

–寻找潜在价值的股市。新兴市场历经一波强势上涨后,低廉不再。基金经理人已开始寻找被忽视的市场,如本益比处于合理水准的土耳其和南非。

新兴市场投资魅力固然难挡,部分投资人对今年年中股灾余悸犹存。专家也警告,目前不适合继续在新兴市场投入过多资金。

道富环球投资管理经理人荷古特(George Hoguet)就建议,新兴市场投资比重应控制在7%,相当于新兴市场股市市值占全球股市总市值的比例。如此,不但可掌握投资新兴市场,也可避开全球经济成长放缓等利空的过度冲击。

高报酬伴随高风险,历史殷鉴不远。1994年墨西哥披索暴贬、1997年亚洲金融风暴、1998年俄罗斯政府无力偿债。这些事件发生前,投资人都曾漠视业已存在的风险。

新兴市场国家也不是没有隐忧。俄罗斯政府干预企业经营、印度股市的泡沫化疑虑,巴西政情不稳,中国市场透明度不足。

富兰克林坦柏顿全球新兴市场基金经理人墨比尔斯(Mark Mobius)便建议投资人应坚守长线投资原则,在投资组合中保持一定比例的新兴市场股票,随着价格波动,运用逢高减码和逢低加码的黄金投资原则。

股海诡谲多变,5月股灾反映新兴市场高度波动性。多头时暴升,空头时超跌。投资人不能不留意趋吉避凶之道,莫让高报酬冲昏头。投资教战守则首要在分散风险,鸡蛋不能放在一个篮子内。分批进场、投资组合多元化,才能持盈保泰,险中求富。

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