【大纪元6月25日报导】（中央社记者钱怡台北二十五日电）近来全球投资市场震荡，美国股市、全球新兴市场股市与大宗物资价格等都同步下跌；富达投顾指出，全球股市与大宗物资等不同市场的正相关系数提高，债券仍保持与股市的低相关系数，显示股债交叉配置整体投资组合的重要性。
富达投顾表示，以投资标的、不同的相关系数组合成投资组合，是目前主流的投资法则，然而随着全球股市的相关系数升高，此一原则需重新思考，相关系数达1，代表两个市场走势完全相同，若相关系数愈低，代表走势愈趋相反，甚至完全背离。
过去在投资组合中常见美股与新兴市场股市的配置，富达指出，这样的组合过去30年期间的相关系数可从负0.40到正相关0.96，代表这两个市场可以是相对的反向，也可以极度的正向，至于大宗物资价格相对美股的关联性，在过去30年的平均值是负0.09，但大宗物资在过去一年间相对于美股的涨跌，也曾出现过正相关系数0.68。
富达投顾表示，美股从1988年至今与新兴市场股市的平均相关系数是0.59，但近两年来此一数据上升至0.77，而此一相关系数提高的趋势也出现在美股与大宗物资价格上。
富达投顾表示，投资人历经近来的全球股市震荡，此时正是重新检视债券于整体投资组合比重的良机，由于过去两年的升息使得债券投资失去魅力，但近来的股市下跌，却突显出投资人若持有一定比例的债券，对整体投资组合的抗跌性，债市与股市的低相关性，正是投资组合配置的良好搭配。
富达投顾并表示，近来全球股市下跌，显示债券投资对资产配置的重要性，投资等级债券与股市的相关系数在1980年代是0.27、90年代是0.41，从2000年开始，相关系数改变为负0.25，债券市场于此时相较其他新兴市场与大宗物资等投资标，仍是资产配置的较佳选择。例如，全球股市在今年5月间，下跌幅度从4%至20%不等，但投资债券却给予投资人正回报率0.40%。
尽管如此，富达投顾仍强调，全球股市的分散配置投资组合并非没有赚头，即使这些市场的相关系数提高，持有不同标的的股票投资组合，仍提供投资人一定的回报，但经验也显示，市场之间的相关性也会随着时间而改变。
