中国股市为什么大涨大跌(一)

【大纪元4月8日讯】（新唐人电视台报导）主持人：各位观众朋友大家好，欢迎收看《新唐人电视台》—《热点互动》栏目热线直播节目，我是主持人安娜。从2005年到2007年10月，中国股市最重要的指标，上证指数从800多点上升到6100多点，而从2007年10月到今年的3月底，又骤降到3400点，这使很多的股民的股值骤然缩水。

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而且这次引人注目的是不单散户受到了很大损失，就连金融大户也受到很大的打击，甚至有专家预言到2008年，中国的股市将崩盘。

在奥运前，很多中国股民预计将要有股市大涨的时候，为什么股市会暴跌？政府在中间起了什么样的作用？另外中国的股市被制约有什么样的因素？中国经济深层的问题，还有法律的监控对股市有什么样的影响？中国的股市今后会怎么样的发展？

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首先介绍一下今天现场的两位来宾，这一位是本台特约评论员杰森先生，这一位是李凡先生，他是华尔街风险问题专家。另外在线上我们还有草庵居士，他是经济时政评论家。首先我想问一下在中国很多的股民都预计奥运之前股市一定要大涨的时候，它为什么会大跌呢？

杰森：确实有奥运概念在，事实上奥运概念在2007年之前是被炒的很火的，很多很多股涨疯了，涨的都是奥运概念，但是股市确实是有涨就有落。整个来说2007年，就像刚才你开始说的，从2005年上证指数从800多点一直冲到2007年的6000多点，整个已经暴涨了6、7倍了。

所以它就有跌的一个潜在因素在了，再加上后期，特别是从2007年10月以后，中石油上市，紧接着又有中国平安的再融资，还有其它的一些利空消息。

在过去5个月里头一下子就把股市砸下来了，砸下来以后这个奥运概念好像就彻底不工作了，不管怎么说8月份奥运越来越靠近的时候，奥运概念就一直没有把股市再冲上来，当然这个过程中很多人就希望政府会给股市救市，但是整个目前来看，中国政府好像还没有举措。

主持人：李凡先生，这次大跌您认为对中国的股民有什么影响呢？

李凡：首先当然是经济上的损失了，除了这以外，从心理上可能对中国经济的信心、金融体制的信心都会有很大的冲击。

主持人：想问一下草庵先生，很多人说这一次股市的暴跌和国际的热钱，还有次贷风暴的影响有很大的关系，您怎么看呢？

草庵居士：从国际看，中国大陆股市跟热钱是有相当的关系，但是跟美国的次贷风波几乎是没有什么关系，即使有关系的话也是影响非常的少。

毕竟中国大陆在次贷方面购买的损失相对只有几百亿美元，不是很大的，所以在这一点我们很明显的看到中国大陆的股市由于人民币的升值受到热钱的影响，但是受美国次贷风波影响是非常少的。

主持人：那这次还有很多的人谈到罪魁祸首之一就是平安保险，还有中石油，那您觉得他们是不是罪魁祸首呢？

杰森：刚才我说的就是拐点，真正你要是看整个上证指数走势曲线，拐点出现在2007年的10月左右，那时候什么事发生呢？中石油返回内陆，回到上海市场去集资了，它大概一下子就拿走了几百亿，虽然数量不是很大，因为它只拿了它股份的百分之二点几、三点几这样的比例。

这百分之二点几、三点几的股份就集了几百亿人民币的资，一下子当时就创造了一个世界轰动的新闻，就是说中石油变成世界市场价值最大的一个公司，实际上这个消息本身的轰动效应是最大的。

因为什么呢？就是中石油按当时的市场价值，创造的中石油整个价值是美国埃克森石油(Exxon Mobile)的两倍，但是你要看到中石油的利润只有埃克森石油的一半，中石油的一年销售额只有埃克森石油的四分之一，中石油的运作效率只有埃克森石油的八分之一。

在这样的情况下，这个消息一出来以后，事实上对股民来说是个巨大的冲击，对于中国股市泡沫化的程度一下就显露出来了，非常明显的显露出来了，而且你也可以看到同样一个公司，当时内地的中石油的股票价值已经是香港同样的中石油公司的两到三倍了。

所以说整个来看，中石油的上市从资产上、从市场上拿走了几百亿，但是同时从心理上对这个市场的打击非常大，让大家不可能不再面对中国当时那种股市泡沫化的程度了。

当然这一下从这个拐点，整个股市就逐渐往下走，走到一定程度股市就进入让人坐立不安的程度，这时候中国平安又搞了一个“融资门”，很多人都觉得股市最后一把了，都想捞一把，很多都来融资。但是中国平安就做的太过份了，它一下子要融1,200亿，这个一下子就把人吓死了。

很多人就说这个市场本来就这么疲软了，你再从这市场抽走1,500亿资产，很多人吓的，一下子就开始抛售中国平安，一下子就带动大盘往下走，整个股市就一蹶不振，所以这两个国资、央企某种意义上来讲是这次整个市场下滑的前后动因。

主持人：那还有说这一次的未流通股的抛出也对股市大跌有很大的影响，您这么看吗？

李凡：对，这些都是会和其它的股票竞争资金，而且现在未流通股票就是到底有多少，现在它放出到市场上还只是一小部分，还有很多还没有放出来还得要继续的往外放，所以我想这都是其中的因素。

主持人：问一下草庵居士，我们看在国际上没有说流通股还有非流通股、或者是未流通股，为什么在中国就有这个东西？它是一个什么样的概念呢？

草庵居士：中国的流通股和非流通股的存在在全球是独一无二的，当初中国建立股市的时候，它是害怕别人控制国有企业的资产，害怕别人控制它，但是又想骗钱、又想为国有企业募集钱，怎么办呢？它建立股市的时候它就规定了拿出5%、10%，最多不超过30%的股份来融资，其它的股票是不允许融资的，是由共产党自己控制的。

但是在这种情况下每次上市公司上市的时候，它只有大约资产的10%到30%之间是允许给上市的，所以这一部分钱就形成了叫流通股，而没有流通的股份大部分还放在共产党所控制的政府手里头。

但是在海外公司上市，就是整体上市，不可能说有什么政府控制的股、什么流通股、法人股、什么非流通股，这些通通都没有，每个股东应该是同股同价、同等对待的，是平等的。

在中国大陆，流通股是百姓用高的价钱去买到手的，而这个非流通股它是不允许流通，但是它是很低的价值，同时控制很大的股权，这是中共当时骗钱用的手段。

主持人：那您觉得这种非流通股的存在它对股市会有什么样的影响和潜在的风险呢？

草庵居士：因为中国大陆现在它开始是卖地，卖了地之后就卖国有资产，卖了国有资产之后现在钱还不够用，怎么办？它就要把国有资产中的这些非流通股卖掉，卖掉了就是骗钱嘛！

因为股票价值原来当初一块钱、两块钱、几毛钱一股的股票，现在就涨到几十块、几百块，它只要一卖出就翻了上百倍的利润，至少还有50倍以上的利润。

所以中共就要把大量的股票放到市场去来换取百姓手中的现金，当然这种情况是属于一种掠夺的手段，但是我们可以看到一点就是，在目前中国股市的价值只有20几万亿，大致上是跟GDP相等的。

但是非流通股如果全部流通的话，它的价值多少呢？大约要50万亿到60万亿，所以说是3倍于现在GDP的价值，而实际上中国大陆百姓手里头储蓄款只有大约18万亿左右，所以你要想一想，他要是把这个全部流通股都放出去的话，这时候它所控制中国百姓手中的现金，全部都购买的它都不够的。

主持人：那如果它全部放出去，是不是中国的股市也就“崩盘”了？

草庵居士：它目前不会放出去，它放了一半的话，股市就要崩盘了。

主持人：那好，谢谢草庵居士。因为我们看这次股市大跌，不但散户赔钱小户赔钱，即使是金融大户他们也在赔钱，那我们看到在国外一般的话，政府它就会有“救市”的行为，为什么到现在就是说中共政府现在好像还没有任何举动？

杰森：这是中国股民一直在纳闷的事。股民整个在这过程中有很多的股民非常的期望中国政府来“救市”，特别是3月底整个是大狂跌后，中国股市居然反弹了，因为很多人都在说政府可能要救了，都跌到这个份上，跌破了3500点。

这时候很实际上多人都在讨论印花税的概念，印花税在去年5月份的时候，中共说股市太火了，所以说我要把印花税提高，提高从千分之一变成千分之三，单单这一项中共去年就已经从股市拿走了2千亿的做为它的财政收入了。

那么今年老百姓说好，去年火的时候你收我们3倍的钱，那今年股市跌停板成为这样，你总得把这个印花税降一降，甚至给我们输点钱进来吧！所以有很多人已经觉得是上个礼拜就应该降的，但是莫名其妙的中国政府并没有这样的举措。

很多时候你会看到中国一些的官方媒体，甚至于中国人民日报有评论文章给中共开脱，是因为在此时此刻印花税就是在降了，股市也不可能反弹的很多，只能反弹到4千点。

在我看来的话，事实上中共还是不舍得出钱，因为所有钱进了中共腰包以后，再叫它拿出来不管是说让它降低税收或返还股市等等都是非常难的，因为中共系统本身耗资很大，那么多官员要贪污，要坐小汽车，要有好的福利待遇，它没有钱是不行。所以说一旦这一笔进入了财政预算明年就不可能再跌了。

去年从股市拿了2千亿，今年股市不这么火了，它也舍不得再降一降。整个在我看来，不是中共政府它不愿意“救市”。第一它是不舍得去救市，第二个中国整个市场目前的情况比如它所说的，如果不舍本的话，它难做出一个立马有效果的救市，有股民就是这么说，也许股市人心已经散到现在，它出点小钱，出点小的信息，放点小的利好信息都不一定能救的程度了。

主持人：李先生，你对西方的股市比较了解，像这种情况下如果股市大跌的话，一般的政府会采取什么样的措施来“救市”呢？

李凡：说实在的如果在西方的话，一般是避免政府干预的。“救市”这个词实际上在西方比较忌讳，一般不会采取这种行为。因为你一旦政府干预的话，那么这个点是多少？就是说你政府要投入多少资金，才能把这个股市给稳定住。

而且一旦百姓知道你在试图稳定这个股市的时候，百姓就会逆其道而行之，等于是利用你政府的行为就从中牟利，那么这种情况下，比如中共在奥运之前，有政治目的而做一些干预的话，那么你这个股票什么样的价格才是合理的价格，在什么点数上你要入市，入市以后你要投多少钱，因为你一旦投钱的话，市场就会逆其道而行之，就会造成你买我就卖。

那么这样的话你砸多少钱进去可能都是无底洞的，况且中国现在的这个财政问题也是很严重的，很严峻的，比如说它拿钱一方面要这个维持各种各样的开支，贪污腐化等等。

另外还有一个问题就是说，多余的美元也要人民币来买，这笔钱从哪来呢？一方面是中央银行发行人民币，另外一方面还要从民间集资，比如抽走了1,500亿的人民币，那么诸多的这个开支都是使它有很大的压力，基本上我觉得“入市”是不可能的。

（待续）

（据新唐人电视台《热点互动》节目录音整理）(http://www.dajiyuan.com)