越南政策太慢通膨拖累股市

【大纪元5月31日讯】〔自由时报编译卢永山／综合30日外电报导〕越南通膨恶化，导致股市重挫，可能演变为全面性危机，分析师表示，尽管越南通膨危机对亚洲国家的影响有限，但该国未能立即采取行动控制物价上涨的后果，却足堪亚洲各国央行警惕。

胡志明股市大跌

越南因为低利率而引发房地产热，紧盯美元的越南盾贬值，也刺激出口大幅增加，经济出现10年来最快成长；其国营企业民营化吸引内外资进驻，2000年开市的胡志明股市指数，在截至2007年3月12日为止的两年内，上涨了近五倍。

但越南情势突然急速翻转，胡志明股市指数今年以来大跌55.3%，物价也快速飙升。越南政府本周稍早表示，5月通膨年率达25.2%，创1992年以来次高，亦为亚洲之最。

摩根士丹利周三发布报告指出，越南银行业的放款过于宽松，可能引发金融危机，越南盾对美元在未来一年可能大幅贬值；国际货币基金（IMF )去年11月就曾警告，银行对国营企业的放款，已导致越南的通膨恶化；惠誉信评周三也调降越南的主权评等，由稳定调降至负面，理由是越南政府对通膨升高所做的政策回应太慢，力度也太小。

最近几年，很多亚洲央行也将控制通膨作为首要政策目标，但鲜少国家的央行能真正的独立行事，为维持经济成长，经常得屈服于政治压力；印度和中国的央行，藉由调高银行的存款准备率而非升息，来控制过剩的流动资金，尽管升息更有助于抑制通膨；其他国家央行则静观其变，看看粮食丰收是否能减轻食品价格上涨，在印尼和菲律宾等国家，食品支出占消费者物价指数的40%以上。

就越南的经验显示，未能及时遏止通膨，将产生非常严重的后果。胡志明市Than Viet证券策略师怀特表示：“越南目前的情况很像十几、二十几年前的亚洲，该国与其他亚洲国家的金融整合不强，可能会伤害投资人对高风险国家的投资热情。”

最好要长期持有

尽管越南股市跌到本益比低于十倍，有新兴市场教父之称的坦柏顿资产管理公司董事长墨比尔斯表示，现在还不宜进场。墨比尔斯表示：“越南股市还有下跌空间，若想要投资越南股票，最好要长期持有，否则会陷在里头动弹不得。”

(http://www.dajiyuan.com)