BDI短期恐回档散装航运长约锁定获利

【大纪元7月5日报导】(中央社记者钱怡台北五日电)尽管第二季为传统淡季，但散装航运景气指标波罗的海综合指数 (BDI) 却呈现高档震荡，法人表示，由于抢运钢铁的运务需求恐结束，因此短期 BDI回档机率高，但第三季进入产业旺季加上国内航商多以长约为主，散装航运今年下半年获利稳健。

由于抢运需求，BDI在今年5月创下历史新高，法人表示，散装船于传统淡季创新高，在抢运需求结束后，本月初恐出现回档，目前国内散装航运公司大多以合约型态经营，若 BDI回档，受影响较大的是今年换约比率较高的台航与持有台航股权 37.5%的中航，裕民现货船比重已较以往下滑，但仍较同业为高，股价波动与 BDI相关性较高，新兴以3年到5年长约为主，变动并不大。

航商表示，由于BHP要求今年铁矿砂涨85%，较中国和巴西达成的 65%还高，因而造成贸易商和买方在涨价之前的抢运，刺激海岬型货船运价指数 (BCI)上涨，但BCI 短期涨幅过大，近期出现下修局面，但整体航运景气来看，运务需求持续，缅甸及中国灾后重建的需求，加上全球谷物、铁矿砂、煤炭的运务，都有利支撑 BDI高档震荡。

在BDI指数预估方面，瑞信证券将今年BDI平均值从8000点调收至8500点，并调升整体航商获利 6%到44%，目标价调升范围也从 7%到26%不等，投资组合上，台股方面，建议较具有防御性的新兴，目标价82.5元，其余则建议中立。

瑞信证券指出，新兴只有一艘现货船，其余多数船舶都锁定在5年左右的合约市场，因此如果BDI回档修正对新兴的影响有限，此外，新兴在明年以及后年即将到期的合约船，几乎都以较高的价格又再租出。

航商表示，受到运费期货指数 (FFA)交易影响，海岬型货船运价指数近期剧烈震荡，预测今年运费期货指数的交易量将达到24亿吨，运费总额为1250亿美元，首度超过传统的实体交易量，因此对海岬型货船运价指数近期的影响日益增加。

此外，在运务需求方面，航商指出，中国经济成长为关键因素，估计如果中国经济第二季持续维持 10%成长水准，有利运务需求延续，根据英国海运市调询谘机构Clarkson统计，明年散装货船运能增加，估计新增运能超过1亿吨，整体运能成长幅度较今年多出 5%，后年还有大量新船下水，新增运能达到 2亿吨，估计恐出现供过于求的情况，届时需考虑老旧船舶汰换速度，以评估整体散装航运景气。