【大纪元9月23日讯】今天福特汽车股价报收$6.92，而这家公司7年内很可能破产。这说明市场上好多假像可以隐藏很多年。一年多来股票和债券市场给很多人上了几堂难忘的市场风险课。像华人熟知的花旗银行其股票价格恐怕二十年也回不到两年前的$50。
上两期《投资浅谈》分别分析了迪斯尼(WALT DISNEY)公司为什么在过去10年股票价格一路下滑，且今后几年也没什么希望回到10年前的$40，以及华人熟悉的另一品牌：麦当劳 (MacDonald?s) 的股票价格前景。今天讨论一下多年来美国在世界企业界的领头羊：通用电器(GENERAL ELECTRIC)。
通用电器非金融业务量在800多亿美元左右，大多数旗下主要部门在市场上没有绝对优势，最多值1600亿美元，也就是说每股$16。金融业务是公司主要业务的服务机构，现在市场已经意识到通用电器金融业务不值多少钱，且风险很大。通用电器管理阶层过去20年一个最大的失误就是为了抬高股票价格，几乎不存钱用以支持日益扩大的生产规模，年产值一千多亿美元的巨型企业账面净资产只有130亿。所以通用电器的股票合理价位不应超过$20。
未来美国股市除去通货膨涨因素，无持续高涨的可能。但从全球来看，美国股市投资还是最有潜力。日本和德国强势行业类似，互相竞争而限制了利润的增长潜力。美国股市投资机制发达，人力资源雄厚，而国内有较多在全球有经营特色的实体。
大陆股市炒作风险太大
由于股价是建立在投资人对公司将来回馈现金多少的假设，所以不同公司在不同经济体制下股票上市价格有不同的市场估价。由于没有统一可行的估计标准，所以一般股票炒作因素很大。中国大陆由于大部分股票很少或根本不发现金股息给股东，一般股民根本没有发言权，股票价格的估算更是相差得离谱，正所谓公说公有理，婆说婆有理。所以股票市价几乎完全依靠股民对上市公司未来的美好向往(类似大跃进时每亩农田小麦产量)。所以上证指数即使跌到1000点，你也可以说股价不便宜。想像力丰富的投资者认为6000点也不算高。
股市投资大家都希望指数一路上涨，因为这样皆大欢喜。但理智的人都知道有涨就有跌，股市无常胜将军，所以每当经济出现不好的变化或关键政策要变时，总是大户套利先跑，倒霉的是信息来源少的业余投资者。
中国股市由于众多特有的不透明因素，就更容易伤害业余股民。大陆长期以来由于没有真正的为民服务的媒体能立足于社会，使得二十年来权钱交易横行，全面腐败在大陆已根深林盛。社会的极端不公平催生了大批的民怨如星星之火，令当权阶层忧心忡忡，从而使用一切手段保护既得利益。
没有真正法治社会的股市就像武侠小说中描述的大恶霸开的赌场，：庄家的赢面短期居大，长期必赢。司法，贪官等沉重铁链枷锁使大陆企业家不可能像港台同行那样在国际舞台放开手脚，一展中国人特有的聪明才智。所以大陆企业在国际宏观大环境方面处于非常不利地位：上有西方优越的市场经营机制，下有越南、印度、波兰等后起之秀抢大陆企业的海外订单。
企业管理上层放不开手脚去进行全球市场的拼搏：哪个当权的好处拿的不够多或挡了太子党的财路，只要派人在抽屉里放上几万块，就可以把老总先收入看守所呆几年调查调查，从而毁了这个企业集团。所以今后大陆很难产生在全世界有一流声誉的企业。没有在全世界有一流声誉的企业，就没有全世界一流的利润，大陆的大型国有企业集团一旦面对国际竞争，大部分恐怕要步美国汽车公司前巨头通用汽车的后尘，让股民后悔莫及。
在美国投资债券
下面扼要的谈谈投资方面一些粗浅的看法，对市场风险略加剖析。
1) 股市炒作最危险:
股票的价值估计非常不容易，专业化要求很高。一般人入市炒作输面居大。一旦瘾大难以自拔，不光家庭辛勤劳动所得打了水漂，还容易引发家庭成员纷争和本人一蹶不振，百害而无一利。
2) 专业化理财公司的选择:
目前市场各大股票和债券基金由于操作经理的所得基于年度和季度的基金表现和操作经理的经常更替，因此基本无法保证长期稳定的回报率。目前市场上公认最有投资眼光的瓦伦‧巴菲特(WARREN BUFFETT)的投资公司Berkshire Hathaway的股票价格和四周前开始推荐时涨了很多 (A股代号：BRK-A: $102,990，B股代号：BRK-B:$3,369: B股相当于1/30A股)。长期持有这支股票所得回报应高于绝大部分股票和债券基金的回报率。
除了不用交管理费，这个公司还有两个别的股票和债券基金没有的优势：Berkshire Hathaway 是美国以至全球最有实力的投资公司及Berkshire Hathaway对投资对象不进行任何经营上的限制(无不平等条约).过去两年的事实证明Berkshire Hathaway不止一次独家拿到了市场上最好的投资机会。A股价位在九万以下可以买进(八周前推荐时股价为$85,600)。
3)投资个股：
如果倾向于自己选择个股进行买卖操作,目前市场也有一些机会.目前股票价格还算合理，大致反映了市场价值。目前商业银行三年定期年息平均2.19%，三年国债年息1.5%。如投资股市三年每年平均应力求风险回报至少在6%左右，虽然美国有二十几个较优秀的上市公司，但根据今天的收盘价，三年后每年风险回报在 6%(算红利)以上的低风险投资股本周没有。
四周前推荐的COSTCO WHOLESALE CORPORATION (代号: COST，当时价格：$47.91)。这支股票几周来涨幅过大已不适合买进。◇
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