(http://www.epochtimes.com)
【大紀元8月8日訊】現在，思科(CSCO)真的遇到麻煩了。
這家網路基礎設施公司於週二公佈，第四季度盈餘較去年同期重挫86%，銷售額下滑25%，原因是電訊設備開支整體疲軟。
TheStreet.com由於前景尚不明朗，思科沒有宣佈2002年第一季度及財年預期，但預計第一季度銷售繼續下滑5%。
該公司第四季度毛額較預期低3點，令分析師深感失望。更糟糕的是，公司高層在週二的新聞發佈會上聲稱，未來幾個季度利潤仍然深陷低迷。
不過，執行長約翰－錢伯斯(John Chambers)讓人大惑不解。分析師預計，他可能調低30-50%的年度成長目標，但他卻在會後對分析師和投資者稱，成長30%-50%是公司的「遠期目標」，但該公司2001財年銷售額僅成長18%，盈餘較去年同期的26億7000萬美元減少10億美元，所以這樣的成長速度讓人難以想像。
週二，思科下跌28美分，收於19.26美元，盤後繼續下滑2%。
「持有」思科
Sanford Bernstein分析師保羅－薩格瓦(Paul Sagawa)給思科的評級為「持有」。他指出，「這真有趣。整體市場並未出現改觀，所有公司在公佈業績報告的同時，都會發佈未來盈餘預警。錢伯斯再次談到30%至50%的成長預期時，聽起來有點尷尬。」
雖然思科看到企業電腦網路設備銷售趨穩的跡象，來自電話及網路公司的營收卻大幅下滑。第四季度，服務供應商購買的電腦較企業客戶少30%，而兩個季度之前，兩類客戶的購買力大致相當。
顯然，思科向地方貝爾銷售的設備減少，為數不多的剩餘客戶也預備將資金留待明年。錢伯斯所說的訂單「管道」沒有增加，也給思科帶來巨大壓力。
樂觀的一面
但在新聞發佈會上，錢伯斯努力想讓大家注意到思科良好的財務表現，即便是經歷了今年的裁員和庫存減少風波，思科財務狀況仍然好於朗訊(LU)和北電網絡(NT)等競爭對手。錢伯斯指出，思科沒有債務，銀行還有185億美元現金。這一優勢使得思科有能力投資小型科技公司，而其競爭對手卻在為了生存而苦苦掙扎。
話雖如此，思科的財務也並非無可挑剔。執行長拉瑞－卡特(Larry Carter)告訴投資者，朗訊和北斗網絡都存在嚴重的賣方融資問題。思科也不過三月前才將客戶貸款從6億7500萬美元減少到8000萬美元。不過思科同時將呆帳數目從去年的4300萬美元，提高到2億8800萬美元。
新聞發佈會上，分析師對思科的延期營收表示懷疑。這一數字從去年的14億美元，劇升至32億美元。薩格瓦指出，「延期營收的大幅成長減少了部分壓力，不過這筆錢是虛的。」
喜憂參半的戰績
思科同時強調，在爭奪核心路由器市場份額的戰役中取得勝利。在這一領域，Juniper (JNPR)是其主要競爭對手。錢伯斯聲稱，思科當季度市場份額上升3至5個點，從而扭轉了Juniper居主動地位的局面。
不過，第四季度的疲軟跡象不容忽視。第四季度毛額從第三季度的54.5%，下跌至52.3%，分析師預期為57%。顯然，思科在路由器市場的勝利付出慘重代價：分析師以為，思科憑藉自己的雄厚實力，完全可以採取降價手段，給Juniper等新興公司以重擊。
思科還需努力，不要以為能在短期內實現盈餘快速成長。(http://www.dajiyuan.com)
相關文章
