外媒:中國23萬億美元信貸泡沫將要破滅了嗎?

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【大紀元2014年02月02日訊】(大紀元記者秦雨霏編譯報導)備受外界關注的中國大陸30億元礦產信託項目「誠至金開1號集合信託計劃」,原本面臨1月31號到期違約的問題,幾乎最後一刻意外獲得解決。本週,全球評級機構警告,中共救助這項違約的決定浪費了一個解決這個國家影子銀行日益增高的道德風險的機會。外媒引述經濟學家預測,中國可能迎來它的「雷曼兄弟時刻」,它的龐大的23萬億美元的私人國內債務泡沫隨時可能破裂。

金融時報:救助違約延續中國金融系統道德風險

《金融時報》1月30日報導說,評級機構的警告發生在為避免30億元信託產品違約在最後一分鐘達成協議之後。產品發行方中誠信託週一說,它已經從三個不具名的支持者那裏籌集了所需的現金來償還投資人。違約最終被避免。評級機構稱中國錯失了一個解決影子銀行內扭曲的風險認知的機會。

「通過救助這個特別案例當中的投資者,當局延續了中國金融系統當中的道德風險──這個風險可能實際上已經變得很大。」惠譽分析師Jonathan Cornish在研究報告中說。「我們認為當局已經錯失一個機會,在沙堆上設立一個清楚的標誌,警告非銀行產品的危險性。」

穆迪分析師說,雖然特定信託產品的違約問題獲得解決,限制了同樣問題在金融系統中蔓延的風險,但是政府未能為未來的違約建立一個有用的框架。

「雖然目前的解決方案通過完全償還本金沒有給投資人造成損失,但是加強了一種概念,即一旦產品出現問題,投資者將以這樣那樣的方式得到救助,這跟建立一個健全的市場紀律和一個健康的信貸市場是相違背的。」

標普信貸分析師廖強形容這次資金救助「在長期來說是適得其反的,」因為它損害了遏制這種產品增長的努力。

影子銀行系統已經增長到佔據中國經濟新增信貸的三分之一。根據美國美林銀行估計,大約6,600億美元的信託貸款今年到期,這提高了這個領域當中投資者的恐慌可能蔓延到實體經濟的可能性。

信託貸款,影子銀行當中的最大形式,常常被地方政府用來融資基礎設施項目,以及被開發商用來購買土地和修建公寓群。難以重組這樣的債務可能損害中國經濟增長。

一些分析師說,影子銀行給實體經濟造成的影響已經被感受到。週四,匯豐銀行的調查顯示,製造業在六個月來第一次收縮。野村證券經濟學家張智威說,這部份是由於上升的融資成本造成。

儘管本週的救助,大多數分析師預計隨著經濟放緩,以及隨著當局尋求推出更市場化的風險定價機制,更多信託產品今年將出現問題。

日興資產管理公司在一份研究報告中指出,中國影子銀行內部積聚的債務問題今年對全球經濟的影響可能比美聯儲政策更加重要。

新美國人:中國的23萬億美元信貸泡沫將要破滅了嗎?

《新美國人》雜誌1月31日報導說:「所有泡沫之母」將要破裂了嗎?許多分析師已經在預測中國可能在1月31日迎來它的「雷曼兄弟時刻」。它的龐大的23萬億美元的私人國內債務距離向整個亞洲發出衝擊波的一場毀滅性銀行崩潰僅差一根針把它刺破。

為甚麼1月31日,中國黃曆新年的開始,被視為是中國經濟的崩潰起始日?就像章家敦解釋的那樣,這一天是一個龐大的高風險投資產品,所謂誠至金開1號集合信託計劃到期的日子。1月17日,中共國家媒體報導說,中誠信託在到期的日子可能不能償還投資人。更糟糕的是,推銷產品的中國工商銀行也拒絕賠償投資人。

1月28日,中誠信託/中國工商銀行的違約似乎得以避免。財經消息報導說,中誠信託和中國工商銀行已經達成某種安排賠償投資者,但是細節晦暗不明。

那麼,這意味著全球金融大災難今天被化解了嗎?也許。但是如果它今天不發生,在世界第二大經濟體當中還有許多其他雷曼兄弟和貝爾斯登的臨界點等待爆炸。這只是一個時間的問題,而不是是否會發生的問題。準確的時間總是不確定,但是「是否」是確定的。過去二十年讓旁觀者和投資人眼花繚亂的所謂的「經濟奇蹟」是一個中央計劃的怪物,巨大的崩潰注定等待發生。在閃閃發光的瞬間創建的超級城市如深圳和巨型商場的下面,是搖搖欲墜的基礎設施和龐大的腐敗,紅墨水的海洋。因此再一次,如果1月31日沒有發生驚天動地的泡沫破裂,它僅僅意味著推遲大清算那一天的到來。

「真相是」,Michael Snyder在《經濟崩潰博客》中寫道:「全球金融系統現在的狀況是完全不可持續,在未來幾年它將在某個時間點發生可怕的崩潰是不可避免的。這只是一個時間的問題。」

「自從雷曼兄弟在2008年崩潰以來,中國私人國內債務水平已經從9萬億美元上升到驚人的23萬億美元。就是說,在不到五年內增加了14萬億美元。多數這些熱錢流入到股市、債券和美國房地產。那麼你認為,當泡沫破裂的時候將發生甚麼呢?」

Snyder寫道:「自從雷曼危機以來,在中國我們所看到的私人債務泡沫的膨脹不像任何世界上曾經出現的。從未有過這麼多私人債務在這麼短的時間內積累起來。所有這些債務幫助推動了中國巨大的經濟增長。但是現在一大堆中國公司在意識到他們已經惹禍上身。實際上,外界預測中國公司今年將需要支付大約1萬億美元利息。這比美國政府在2014年支付的利息的兩倍還多。」

「在過去幾年,美聯儲、歐洲央行、日本央行和英國央行都被批評發行太多貨幣。但是真相是,在中國發行的貨幣超過他們所有的總和。」

(責編:林詩遠)

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