全球聚焦美聯儲議息 大陸A股兩日累挫逾6%

【大紀元2015年09月15日訊】（大紀元記者梁珍報導）美國聯儲局星期三（16日）起一連兩日的議息會議，被認為是金融史上最重要的利率決策會議之一，加息與否仍存不同意見。議息前夕，加上中國經濟下行，中國股市一連兩天累計跌6.2%，港股成交量則縮減到不足700億港元，凸顯市場的信心危機。分析師預期，人民幣貶值和中國經濟放緩等因素，將對美國加息與否產生影響，進一步牽動全球金融市場。

加息前夕 全球股市震盪

因為議息日期的臨近，本週股市充滿著動盪不安的因素。

繼週一下跌2.7%後，滬指週二再跌3.5%，創三週以來連續兩日跌幅最大，盤中一度失守3,000點。兩市成交額不足5,000億元。

港股走勢和週一相若，繼續小幅上落，在10天和20天線間(約21,301點到21,684點)徘徊，收報21,455點，跌106點或0.5%，大市有近千隻股份下跌，只有約400隻上升。全日成交額636.91億元，較上日再少約58.67億元，顯示大市觀望氣氛濃厚。

環球股市亦走軟，截至週二傍晚約6時08分，歐洲主要國家股市偏軟，英國富時100指數暫報6,047.58，跌37.01或0.61%；德國DAX指數報 10,109.81，跌21.93或0.22%；法國CAC 40指數報4,516.95，跌1.2或0.03%；意大利富時MIB指數報21,555.18，升1.38或0.01%。至於道指期貨暫報16,235，跌44點。

此外，美國15日晚上公布的8月零售銷售不及預期，9月紐約州製造業活動連續第2個月下滑，原因是新訂單和出貨急劇減少，該行業的招聘逾2年半以來首次下降。美元指數小幅上揚，歐元、黃金小幅走低。

投資學會主席譚紹興表示，星期五（18日）聯儲局將宣布會否加息，星期五也是美股四權即股票期權、股票期貨、指數期權及指數期貨一同到期日，眾多消息影響下導致股市偏軟。加上星期五大陸股市期貨到期，因為要平倉的關係，屆時A股必會下跌。他預期A股將於星期五會有大波動，有機會升跌500點。港股不會大跌，於21,000 至20,500 點有較強支持。

加息與否影響全球 中國因素成關鍵

美國聯儲局主席耶倫多次表示，年內加息是合適時機，市場觀望聯儲局會否在今次議息會議上宣布加息，若屆時落實加息，將會是2006年以來首度加息。

目前對於是否美聯儲加息，各界存在分歧，不過預期推遲的言論占上風。紐約聯儲總裁達德利更明確表示，和幾週前相比，美聯儲9月啟動加息的可能性在變小。

瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬撰文表示，聯儲是否動利率，聲明中如何遣詞，對美國債券、美元、資金流向、新興市場均會構成衝擊。全球金融市場臨近踏入「後危機時代」。

他認為最可能出現的情況是，聯儲在本週按兵不動，但是強烈暗示如果海外形勢趨穩，則首次加息很快會發生。

分析師普遍預期，除了美國本身的通脹壓力和就業情況等數據，對聯儲局加息與否產生影響外，人民幣匯價下跌，中國經濟前景亦令人憂慮，這些因素均會左右美股走勢。

經濟學家關焯照表示，現今油價低，加上美國通脹沒有壓力，而內地經濟又有太多不明朗因素，宜再等一個月，等十月尾的聯儲局會議後再看，故認為今次加息機會不大。如果內地近期沒有較大的惡化就可能考慮加息，而加息幅度亦將較小，在0.25% 左右。

雖然他無法評估美國還是中國哪個因素對聯儲局更重要，不過他強調，中國是第二大經濟國，中國市場仍然在波動，可以先觀望未來走勢，待市場穩定後再作選擇。因為如果在全球經濟放緩的情況下加息，對市場造成劇烈反應，就是反效果。

大和證券分析師賴志文預期，因為最近金融動盪，聯儲局可能會推遲一個月加息，但不會改變他們市場正常化的步伐，而且聯儲局繼續支持強美元政策，他形容為：「現在是強美元政策回歸的年代。」

資金外流驚人 人民幣明年或貶至7.5

近期，由於美元強勢，人民幣貶值、中國股市動盪等，由此帶來的資金外逃，已經成為中共面臨的最嚴峻的問題之一。

中共央行公布，中國8月外匯占款創下歷史最大單月降幅。央行口徑下，減少3,183億元。專家表示，3,183億元乃上月央行直接出手托市的金額，更推算出 8月中國資本外流近萬億元，同樣創歷史新高。

越來越多的經濟學家對中國經濟所面臨的問題表示悲觀。

「現在已經是硬著陸，經濟相當之嚴峻。」去年曾準確預測人民幣將貶值的大和證券分析師賴志文，15日在大和人民幣記者會上，毫不掩飾地表達出他對中國經濟的擔憂。

他預期今年人民幣兌美元跌至6.60，但明年或跌至7.5，機率為四成；但有三成機會中央會動用3萬億美元外匯儲備挺匯價，代價是導致貨幣基礎大幅緊縮，出現本土信貸危機。

另外三成機會則是容許人民幣大幅度貶值，穩定信貸風險，後遺症是大量資金外流，美元債更有機會出現違約。由此出現的經濟危機，匯價跌幅難以估算，有機會目前情況下再貶30%，回到2005年時人行匯改前約8.3元水平。

雖然中共當局出臺一系列救市措施，和減息降準等刺激方案，但賴志文直言過去12個月，這些貨幣政策的效果是零，經濟依然向下調整，GDP表面上是7%，但港口吞吐量、企業訂單以雙位數下跌，香港、韓國的零售數據，澳門的賭博收入等跌幅均相當驚人，「說明國內經濟下滑的程度相當嚴重，有多嚴重，大家都猜不到」。

他初步估計，今年8月11日以來，央行用了約1,500億美元（約1.17萬億港元）入市捍衛人民幣匯價，但央行入市干預有負面作用，對內地產生緊縮效果，大部分痛楚放在中國經濟上。他質疑政府能否支持這些長遠的陣痛，並形容貨幣已經成為現在所有政策的嚴重製肘，「你不動貨幣，甚麼都做不到，你動貨幣，動利率，也不容易走，陷入兩難之中」。

被問到資金外流的幅度，賴志文指超過官方所公布的數字，但具體數字難以估算，「因為整體美元債相當龐大，有3萬億（美元）左右，還沒有計算到個人、企業也想將國內的資產調走，這些是新增的短倉盤。所以帶來的震撼相當大，我們不敢估計有多少」。

他又補充，過去5個季度有5,000億（美元）的資金流走，相當驚人，未來這些貨幣政策有沒有效果，仍然要視乎資金流走速度、聯儲局收緊貨幣政策步伐及市場反應。

賴志文表示，雖然大陸可以推新的財政政策，但結果就是央行一定要印鈔，進一步帶來人民幣貶值，他指，2009年四萬億救市措施推出的時候，就是央行同一時間開動印鈔機器，由此帶來的後果是「很多資金去了很多高風險地方，去了貪污的地方，變成很多壞賬」。

里昂中國香港策略研究部董事總經理張耀昌則表示，內地經濟有下行風險，未能為股市提供催化劑，內地股市仍未見底，若救市資金退場，上證指數或跌至2,700點。他預計明年經濟增速將放緩至6.5%。

張耀昌表示，中國經濟持續放緩，加劇資金流走，出口短期也未能反彈。他預計，今年底前人民幣兌美元於6.4水平，明年將會再貶值4%至5%。

金管局再注資穩定港匯

另外，人民幣貶值，令港元匯價持續偏強，金融管理局連日向市場注資。15日再向市場注資42億6,300萬港元，是自9月1日以來第七次注資。周四銀行體系結餘會增至近3,378億港元。#

責任編輯：楊亦慧