(http://www.epochtimes.com)
【大紀元2月4日訊】美國能源公司安隆自去年十月以來，歷經財務危機、股價崩跌、聲請破產、政商醜聞等事件，已經成為眾矢之的。安隆匯集能源、金融、資訊科技各領域的精華策略，在網際網路中開創大宗商品線上交易，雖然最後因走上歧路而一敗塗地，但是在同業公司與投資專家眼中，這種「能源交易」經營模式仍值得肯定。
資訊科技顧問公司「ＭＥＴＡ集團」執行長庫特尼克認為：「安隆失敗的原因在於他們欺騙做假，但是公司的虛擬市場基本架構並沒有問題。虛擬交易公司仍然有實質的市場，這一點毫無疑問。」
安隆是以電力與天然氣合約的交易起家，後來又擴張到高速電信網路、金融避險等商品，運用複雜先進的網際網路線上交易平台，能夠即時獲取市場資訊，背後則以具避險功能的財務機制支撐。簡而言之，這種能源交易是建構在信用的基礎上，能源供應者與消費者透過安隆的媒介訂下合約，承諾一段時間之後履行合約義務。
這種經營模式也可以供其他公司運用。在安隆於去年十二月宣佈破產之後，有多家競爭對手仍然使用這種模式。從事電力與天然氣交易的「信實能源」（Reliant Energy）公司正是安隆模式的奉行者之一，公司總裁柏金斯說：「安隆破產之後，我們的大宗商品交易仍然正常運作。」
另一家對安隆經營模式肯定有加的公司則是瑞銀華寶（UBS Warburg），這家瑞士投資銀行在本月十一日擊敗花旗銀行，買下安隆的電力與天然氣交易部門，準備在掛上自家企業名號之後，重新上路。瑞銀華寶發言人渥克說：「我們有信心能夠重建這項事業，那是第一流的交易平台。」其實安隆的能源合約交易模式，很接近瑞銀華寶的衍生性金融商品交易，更有利於日後的業務整合。「META集團」執行長庫特尼克並指出，由於安隆能源交易部門在資訊科技方面領先同業，未來瑞銀華寶應該不難奪回安隆的市場佔有率。
既然安隆的經營模式如此卓越，為何還會一蹶不振？庫特尼克認為，後來安隆並沒有固守自己的成功策略，逐漸偏離避險的作法，終於重蹈一九九八年長期資本管理公司（ＬＴＣＭ）失敗的覆轍。長期追蹤安隆營運的瑞士信貸第一波士頓（ＣＳＦＢ）分析師勞納則指出，安隆在錯誤投資上浪擲鉅額資金，卻又無法創造利潤。一個明顯的例子就是安隆曾投資廿億美元改善企業內部網路，但完全是血本無歸。
另一方面，安隆試圖擴大線上交易規模，涵蓋電力與天然氣之外的產品，雖然終歸失敗，但未來應該還是會有其他業者前仆後繼，哈佛商學院教授圖法諾說：「無論是哪一種商品，都會有人太多、有人太少，因此雙方總是需要交易。」
紐約時報特稿／中國時報編譯(http://www.dajiyuan.com)
相關文章
