【談股論金】疫後出現幾隻「白天鵝」

金谷道

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【大紀元2020年06月06日訊】在金融市場上,很多人都用「黑天鵝」來指那些發生機率極低,但發生後卻會對金融市場造成極大災難的事件。今年初的中共病毒疫情就是一個讓全球投資人始料未及的黑天鵝事件,3月的全球金融商品大逃殺就是這隻黑天鵝所帶來的惡果。

筆者認為有別於變異的「黑天鵝」,「白天鵝」是自然界的正常現象,在金融市場上意味著經濟體回歸正常軌道的自我療癒能力。

在歐美疫情高峰的3、4月間,許多投資人和專家們腦中浮現的未來畫面都是成群的「黑天鵝」,於是他們將手上持有的任何金融資產不計價拋售,悲觀的專家更預期股市反彈短暫、二度衰退將無可避免。

但就在這種市場主流思潮全面悲觀之際,3月底之後陸續出現了幾隻意想不到的「白天鵝」。

第一隻白天鵝是美股的V型反彈。美股三大指數在4月底已較3月23日的低谷大漲了近30%,成功將股市的熊市扭轉為牛市,奠定科技股領漲並創下歷史新高的基礎。

筆者認為股市為經濟櫥窗,今年股市領先疫情下挫,也領先經濟復甦上漲,可說是未來經濟面貌的最佳領先指標。

時至今日,美股三大指數皆表現卓越,納斯達克今年漲幅超過9%,標普500指數今年只小跌1.14%,道指下挫5%。自3月低谷起算,道指和納指大漲48%,標普指數大漲45%,如此強勁的V型彈升走勢意味著股市投資人已率先擺脫了疫情的陰霾。

第二隻白天鵝是4月底、5月初歐美陸續啟動的經濟重啟。在封鎖的階段,經濟幾乎停頓、百業蕭條,美國4月失業人口增加史無前例的2,050萬人,失業率達14.7%。

經濟解封初期,多數經濟學家仍然預期5月失業人口恐持續增加900萬人,但週五勞工部的數字卻意外出現增加250萬人就業,導致市場一片譁然,美股三大指數狂飆,道指一週內連闖26,000點和27,000點兩個心理關口,納斯達克指數週五盤中衝破歷史新高。

解封初期,許多專家也擔心二度傳染的風險,尤其許多民主黨主政的州對解封的態度保守,已引來民眾的批評。時至今日,川普稱讚佛州、喬治亞州和南卡羅來納州等州最早重啟開放計劃,現在都在做「大生意」。

第三隻白天鵝是疫苗的出現。美國生物科技公司莫德納(Moderna)在5月18日公布其新疫苗第一階段人體實驗成功,測試者已成功產生抗體。據統計,目前全世界已有超過70個疫苗進行研發,樂觀估計今年底將可問市。川普總統也表示美國目前已準備好200萬份疫苗,一旦正式核准將投入注射。

疫苗的出現意味著中共病毒的疫情不會大規模捲土重來,頂多就像一般的流感在小範圍傳染,其對人類的致命性已大幅降低。對金融市場和經濟展望而言,疫苗的出現將除去民眾內心的恐懼,人們將願意外出消費,各類球賽活動也可順利舉辦,百業將陸續復甦,最遲2021年底整體經濟將恢復到疫情前的正常軌道。

未來是不是還會出現第四隻、第五隻白天鵝?筆者認為川普引領全球民主國家對於中共的防堵政策正在發酵,其結果勢必引發大量資金和產業從中國回流,這意味著中國除外的全球各地經濟和就業機會將產生結構性的調整,或許未來三五年後就可看到此調整的成效了。

責任編輯:葉紫微#

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