【大紀元2024年08月09日訊】全球經濟動盪，充滿太多不確定性，繼最近華爾街股市暴跌後，亞洲股市8月5日也跟著暴跌，日經225指數（Nikkei 225）一個交易日內就暴跌13.5%。隨之，歐洲和北美股市開盤後，也遭遇大幅下跌，只是跌幅遠不及亞股。
很顯然，暗流在湧動，世界正處於動盪期。人們不禁要問：股市是否迎來熊市？人們長期擔心的全球經濟大衰退是否來臨？情況會變得多糟糕？多倫多證交所（TSX）指數表現一直落後於美股指數，作為加拿大人會更擔心。
大衰退和熊市正在到來
加拿大官方經濟數據長期停滯，普通加拿大人生活水平急劇下降，收入停滯不前，食品和住房等必需品價格飛漲。如果全球股市進入熊市，全球經濟大衰退，加拿大也不會獨善其身，也會進入大衰退/蕭條。
美國收益率曲線（十年期和兩年期國債利差）已倒掛近兩年，表明經濟衰退無誤，只是還需時間。經濟衰退長時間延遲不奇怪，這是因為，自2008年以來經過多年人為操控低利率，美國房主和公司等長期借款人均鎖定低利率，債務平均到期期限也很長。低成本債務到期並被高成本債務取代，需要時間。
政府官員、專家和各種自利股票推銷員信誓旦旦地稱，這次情況不同。但十年期和兩年期利差恢復正數時，通常就是衰退開始之際。現在似乎就是這種情況，利差幾乎沒有倒掛，日趨正數，警示著衰退和熊市。
最近除互聯網科技股暴跌78%外，僅巴菲特指標（Buffett Indicator）和席勒市盈率（Shiller P/E）處於世紀高位，進一步加劇熊市擔憂。有趣的是，巴菲特一直在拋售股票套現，說明他也在密切關注自己的指標。想想看，目前市場甚至比1929年10月還昂貴，後果不言而喻。
波動率指數（VIX）定義的標準普爾指數波動性也令人擔憂，從7月中旬的12點多的低點，一下子飆升至目前的28點多，在當前市場下跌背景下，預示著未來股市艱難。
高估值加劇投資者風險，加拿大人也不能倖免。大多數投資都是國際多元化，因加拿大近年政策環境不利投資，大型國際基金經理多半會先拋售加股。此外，從加美兩國目前收益率和通脹前景看，加元被高估，不僅外國投資組合經理會看到這點，加拿大投資者也可能想要增加美國國債投資。
另一個可靠經濟指標是銅價。製造業廣泛用到銅，但投資新手多忽視銅價重要性。銅價今年5月份達到5元多峰值後，目前已跌至近4元，跌幅高達20%。
時局反常 坐等靜觀上上策
然而，仍有部分指標還不算太悲觀。公司債券利差雖擴大，但幅度不大。公司債券價格驟然暴跌，通常與嚴重的熊市和經濟衰退如影隨行。此外，在當前通常會伴隨拋售的「避險」交易中， 美國長期國債收益率並未下跌。
是債券投資者棋下對了，還是在打瞌睡？這一現象相當反常。美聯儲下次政策會議似乎鐵定要降息，而且很可能降0.50%，而不是通常的0.25%。冷靜分析這些數據，很有可能正走向熊市。從歷史上看，巴菲特指標和席勒市盈率顯示這種高水平超買時，市場早已進入連續數年的實際回報負數時期。
數據表明，未來全球經濟將面臨艱難時期，甚至在COVID疫情封鎖之前就已開始。加拿大投資者應堅守安全投資，集中資本保值。尤其是考慮到加元風險，美國國債始終是個不錯的避險投資。
要避免探底和「趁低」買入心態。當前環境下，這麼做，無異於想要接住一把飛快下落的刀。囤積現金，坐等靜觀才是上策。風暴最終會結束，手頭現金充裕的，才能真正低價買入。
作者簡介：
湯姆．奇特龍（Tom Czitron）是加拿大前投資組合經理，擁有超過40年的投資經驗，在固定收益和資產組合策略方面的經驗尤為豐富。他是加拿大RBC銀行主要債券基金的前首席經理。
原文Global Market Turmoil: Canadian Investors Brace for Economic Storm刊載於英文大紀元。
本文僅表達作者觀點，並不一定反映《大紀元時報》的觀點。◇
責任編輯：文芳
