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美QE恐退场 全球经济紧张

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【大纪元6月13日报导】(中央社台北13日电)如以史为鉴,全球经济应该准备因应美国联邦准备理事会(Fed)量化宽松政策退场带来的冲击。

伦敦避险基金SLJ Macro Partners LLP的任永力和佛莱瑞(Joana Freire)在6月10日的报告中指出,联准会850亿美元资产收购计划的任何减码动作,将伤害欧洲和亚洲经济,这些地区仍聚焦在宽松货币政策上。量化宽松退场将特别重创新兴市场,因为在联准会货币政策比其他央行更宽松下,新兴市场扮演吸金的角色。

自美国联准会主席柏南奇(Ben S. Bernanke)5月22日在国会发表证词表示,倘若就业前景持续好转,联准会可能缩减刺激措施以来,美股表现优于全球其他股市。

美股标准普尔500指数本月计跌1.1%,日股日经225指数则挫3.5%,道琼欧盟50指数本月跌幅3.7%。MSCI明晟新兴市场指数本月跌幅5.4%。

根据曾任职国际货币基金(IMF) 和美国联准会的任永力和佛莱瑞,联准会的货币政策只着眼于美国自身的利益。一如联准会对量化宽松政策可能的负面冲击不在乎,一旦量化宽松政策开始退场,联准会不太可能在乎对全球其他地区造成的负面冲击。

自从柏南奇发表刺激措施可能减码说以来,全球股市市值蒸发超过2.5兆美元,尽管柏南奇也表示,过早终结刺激措施恐危及经济复苏。

任永力和佛莱瑞指出,就像联准会的刺激措施强化巴西等经济体的向上走势,引来“货币战争”之说一样,一旦减码也将加速其经济减缓。他们点名南非、印度和土耳其等国面临资本突然喊卡的风险最大。

前高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)董事长欧尼尔(Jim O’Neill)11日向彭博电视表示,“倘若我们看到美债殖利率进一步攀升,以及越来越多人思考联准会量化宽松减码,你将看到不少有经常账逆差的新兴市场的进一步反应。”

根据SLJ,这不是第一次因美国货币政策转向或美元走升带动的资本流动反转。

随着美国的银行扩大国际化,及油价高涨助长新兴市场投资,拉丁美洲外债从1970年的290亿美元大幅攀升至1978年的1500亿美元,而在1980年引爆危机。

美元走坚加上在前联准会主席伏克尔(Paul Volcker)掌舵下的升息动作,引燃国际收支危机:资本流入从1981年的580亿美元,降至1985年的15亿美元,造成27个国家债务重整。

联准会1994年的升息动作也跌破市场眼镜,重创墨西哥。墨西哥的资本流入光在1993年就占国内生产毛额(GDP)的7%。之后美元在1995年后急升,重创南韩等实际上紧盯美元汇率的货币,打击亚洲经济。

尽管如此,伦敦德意志银行(Deutsche Bank)基本面策略部门主管瑞德(Jim Reid)昨天向客户表示,联准会这次会比过去扮演更称职的全球公民角色。(译者:中央社刘淑琴)

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2013-06-13 10:25 AM
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