外媒:中国23万亿美元信贷泡沫将要破灭了吗?

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【大纪元2014年02月02日讯】(大纪元记者秦雨霏编译报导)备受外界关注的中国大陆30亿元矿产信托项目“诚至金开1号集合信托计划”,原本面临1月31号到期违约的问题,几乎最后一刻意外获得解决。本周,全球评级机构警告,中共救助这项违约的决定浪费了一个解决这个国家影子银行日益增高的道德风险的机会。外媒引述经济学家预测,中国可能迎来它的“雷曼兄弟时刻”,它的庞大的23万亿美元的私人国内债务泡沫随时可能破裂。

金融时报:救助违约延续中国金融系统道德风险

《金融时报》1月30日报导说,评级机构的警告发生在为避免30亿元信托产品违约在最后一分钟达成协议之后。产品发行方中诚信托周一说,它已经从三个不具名的支持者那里筹集了所需的现金来偿还投资人。违约最终被避免。评级机构称中国错失了一个解决影子银行内扭曲的风险认知的机会。

“通过救助这个特别案例当中的投资者,当局延续了中国金融系统当中的道德风险──这个风险可能实际上已经变得很大。”惠誉分析师Jonathan Cornish在研究报告中说。“我们认为当局已经错失一个机会,在沙堆上设立一个清楚的标志,警告非银行产品的危险性。”

穆迪分析师说,虽然特定信托产品的违约问题获得解决,限制了同样问题在金融系统中蔓延的风险,但是政府未能为未来的违约建立一个有用的框架。

“虽然目前的解决方案通过完全偿还本金没有给投资人造成损失,但是加强了一种概念,即一旦产品出现问题,投资者将以这样那样的方式得到救助,这跟建立一个健全的市场纪律和一个健康的信贷市场是相违背的。”

标普信贷分析师廖强形容这次资金救助“在长期来说是适得其反的,”因为它损害了遏制这种产品增长的努力。

影子银行系统已经增长到占据中国经济新增信贷的三分之一。根据美国美林银行估计,大约6,600亿美元的信托贷款今年到期,这提高了这个领域当中投资者的恐慌可能蔓延到实体经济的可能性。

信托贷款,影子银行当中的最大形式,常常被地方政府用来融资基础设施项目,以及被开发商用来购买土地和修建公寓群。难以重组这样的债务可能损害中国经济增长。

一些分析师说,影子银行给实体经济造成的影响已经被感受到。周四,汇丰银行的调查显示,制造业在六个月来第一次收缩。野村证券经济学家张智威说,这部分是由于上升的融资成本造成。

尽管本周的救助,大多数分析师预计随着经济放缓,以及随着当局寻求推出更市场化的风险定价机制,更多信托产品今年将出现问题。

日兴资产管理公司在一份研究报告中指出,中国影子银行内部积聚的债务问题今年对全球经济的影响可能比美联储政策更加重要。

新美国人:中国的23万亿美元信贷泡沫将要破灭了吗?

《新美国人》杂志1月31日报导说:“所有泡沫之母”将要破裂了吗?许多分析师已经在预测中国可能在1月31日迎来它的“雷曼兄弟时刻”。它的庞大的23万亿美元的私人国内债务距离向整个亚洲发出冲击波的一场毁灭性银行崩溃仅差一根针把它刺破。

为什么1月31日,中国黄历新年的开始,被视为是中国经济的崩溃起始日?就像章家敦解释的那样,这一天是一个庞大的高风险投资产品,所谓诚至金开1号集合信托计划到期的日子。1月17日,中共国家媒体报导说,中诚信托在到期的日子可能不能偿还投资人。更糟糕的是,推销产品的中国工商银行也拒绝赔偿投资人。

1月28日,中诚信托/中国工商银行的违约似乎得以避免。财经消息报导说,中诚信托和中国工商银行已经达成某种安排赔偿投资者,但是细节晦暗不明。

那么,这意味着全球金融大灾难今天被化解了吗?也许。但是如果它今天不发生,在世界第二大经济体当中还有许多其他雷曼兄弟和贝尔斯登的临界点等待爆炸。这只是一个时间的问题,而不是是否会发生的问题。准确的时间总是不确定,但是“是否”是确定的。过去二十年让旁观者和投资人眼花缭乱的所谓的“经济奇迹”是一个中央计划的怪物,巨大的崩溃注定等待发生。在闪闪发光的瞬间创建的超级城市如深圳和巨型商场的下面,是摇摇欲坠的基础设施和庞大的腐败,红墨水的海洋。因此再一次,如果1月31日没有发生惊天动地的泡沫破裂,它仅仅意味着推迟大清算那一天的到来。

“真相是”,Michael Snyder在《经济崩溃博客》中写道:“全球金融系统现在的状况是完全不可持续,在未来几年它将在某个时间点发生可怕的崩溃是不可避免的。这只是一个时间的问题。”

“自从雷曼兄弟在2008年崩溃以来,中国私人国内债务水平已经从9万亿美元上升到惊人的23万亿美元。就是说,在不到五年内增加了14万亿美元。多数这些热钱流入到股市、债券和美国房地产。那么你认为,当泡沫破裂的时候将发生什么呢?”

Snyder写道:“自从雷曼危机以来,在中国我们所看到的私人债务泡沫的膨胀不像任何世界上曾经出现的。从未有过这么多私人债务在这么短的时间内积累起来。所有这些债务帮助推动了中国巨大的经济增长。但是现在一大堆中国公司在意识到他们已经惹祸上身。实际上,外界预测中国公司今年将需要支付大约1万亿美元利息。这比美国政府在2014年支付的利息的两倍还多。”

“在过去几年,美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行都被批评发行太多货币。但是真相是,在中国发行的货币超过他们所有的总和。”

(责编:林诗远)

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