【大纪元2018年11月13日讯】（大纪元记者林燕综合报导）从11月初以来，美元兑人民币一度触及6.98高点，市场认为，人民币汇率“破7”是迟早的事，中共当局面临的压力将更大。且无论中共是否出手干预，都会面临两难困境。
周一（11月12日）在美元指数升穿97、触及16个月新高后，人民币兑美元在岸价再跌穿6.96、创10月31日以来的新低。短期来看，受美元指数以及美联储加息、英国脱欧和欧洲货币政策的影响，人民币将继续承压走贬。
中共国内政策若不动 中金：破7概率增
国有投行中金公司的最新报告称，如果美元指数创出新高，人民币汇率“破7”的概率可能会上升。
报告认为，6月中旬以来人民币兑美元和一篮子货币的贬值双双加速，是一些因素综合作用的结果，但最根本的原因还是中国经济增长放缓。
另一方面，美国经济增长相对强劲、全球风险溢价上升均加剧了人民币汇率的下行压力。此外，中美利差收窄等技术性因素也加大了人民币的流出压力。
报告表示，人民币是否会进一步贬值、或“破7”主要取决于中共国内政策能否及时、果断地进行调整。
如果未来中共央行（中国人民银行）的货币政策传导机制仍不畅，房地产政策也不能做出及时调整，那么中国经济增长和人民币汇率的下行趋势或将加剧。
若贸易战全面爆发 瑞银：明年或贬至7.5
国际投行瑞银的最新观点认为，市场情绪疲弱、经常账户顺差消失、境内外利差持续收窄，都会对人民币贬值施压，预计今年及明年底人民币兑美元汇率分别在7.0及7.3。
瑞银的报告表示，在美中全面贸易战爆发的情景下，明年人民币汇率或贬至7.5；若贸易摩擦缓和，明年底人民币汇率料在7左右。
报告认为，人民币贬值有助部分抵消美国加征关税的负面影响，但人民币大幅贬值，会损害中国国内经济信心、引发恐慌性资金外流，并威胁金融系统稳定。
瑞银预计，中共央行会谨慎管理人民币汇率，并继续加强资本管制。
若加大干预 美专家：2020年碰外汇储备警戒线
外界普遍认为，中共当局会如2015年股灾时一样，通过减少外汇储备（减持美元），加大力度干预人民币汇率，但这次面临的风险则比2015年更甚。
美国财经Zerohedge周一撰文说，如果中共当局以与2015年相同的速度出售外汇储备，到2020年中期，中国外汇储备水平实际上将低于国际货币基金组织（IMF）设定的充分储备线（安全门槛）。这意味着，中共届时将难以支付进口和服务外债。
文章指，这一隐藏的国际收支危机前景，更凸显中共当局面临紧迫的债务问题，中共政府需要减少中国企业以及地方政府的高债务水平，但显然中共央行无法轻易解决这些问题。
而另一方面，今年以来，中国股市比1月最高峰值已猛跌20%以上，这种“可怕”的市场表现通常会把资金赶出新兴市场。尽管近期外国对华投资流入的统计数据仍在增加，但不足以冲抵资金外流的压力，市场料很快看到外资开启逃离。
过去外国投资者涌入中国资产市场，部分起到支撑人民币汇率坚挺的作用，但历史表明这种趋势即将逆转。而流动性外资回流预计，将给中共当局带来更大的挑战，目前更难应对。第一，若中共当局选择任由人民币贬值，那会加剧其国内高杠杆企业的外债负担。
第二，若中共当局提高国内利率来收窄利差、留住外资，会让已减速的中国经济进一步放缓。
第三，若中共当局要想把外国资金留在中国国内，就需要给外国投资更高的回报，这意味着中共当局要么减少对中国企业出海经营的补贴，要么减少那些为其地缘战略目标服务，如“一带一路”项目的资金支持。
川普上任以来 盘点人民币走势的两阶段
从川普上任以来，人民币可按走势分为两个阶段。第一阶段是川普上任后，指责德国、中共、日本等操纵货币，并指中国（中共）是操纵汇率“总冠军”。在这一阶段，川普政府未对中国采取具体行动，对应美元指数一路下滑，从2017年1月至今年3月底跌幅达12.6%；同期间人民币兑美元升值逾10.7%。
2018年4月，在美国宣布第一波对华商品加征关税清单后（7月实施），市场看空人民币，再加上美联储加速升息，人民币很快进入由升转贬的另一阶段。从4月初至上周五为止，人民币兑美元汇率从6.28贬至6.92，贬幅达9.5%，几乎将第一阶段升幅完全抵消；10月底人民币汇率一度贬至6.97，在“川习会”讯息传出后短暂回升，上周又再次转升为贬，距离“破7”已一步之遥。
而川普政府关注的美中贸易赤字问题，受关税生效前抢单出口以及人民币贬值抵消部分加税影响下，中国对美出口连续数月继续保持增速，并使美中贸易赤字扩大。
根据中共海关的最新统计，10月对外总出口同比增长16%，累计前十个月总出口增长13%。从4月关税战爆发以来，中国对美国出口连续七个月增长，同时中国自美国进口不断减少，这让美中贸易逆差问题进一步扩大，对双方解决贸易战没有助力。
基于人民币汇率快速贬值、贸易逆差非减反增，川普从7月下旬开始再指中国（中共）操纵人民币汇率，美国财政部亦表示，密切观察中国（中共）是否操纵汇率。
美国财政部10月17日的《汇率政策报告》虽未将中国列入操纵国名单，但已明确表明美国在关注中国（中共）有无控制人民币贬值、来冲抵贸易战影响。
跟4月的报告相比，10月的报告从过去并列多个观察国变为只突出中国（中共）一个。同时，美国财政部长姆钦（Steven Mnuchin）表示，日后对修改汇率操纵国的界定标准持开放态度，这让中共被列入汇率操纵国名单的压力未减反增。
到目前为止，贸易战对中国经济的冲击远大于美国，市场看空人民币在所难免，即便中共央行（中国人民银行）加大力度干预汇市，也很难扭转市场的普遍预期。
而另一方面，川普政府指控中国（中共）操纵汇率，并可能采取行动逼使中共央行不得干预人民币（对称性干预，避免大幅贬值与大幅升值），这也给人民币的未来汇率带来变数。
不管人民币接下来是升或贬，美中双方的角力都将加剧，人民币汇率市场的波动性或不可避免。 #
责任编辑：林妍
