【美股瞭望】大涨之后或出现修正的卖讯

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【大纪元2020年01月11日讯】(大纪元记者张东光综合报导)美股近期涨势凌厉,不断刷新历史高价,这让部分投资人担心是否有大幅回档的风险。美银周五(10日)公布的全球研究报告显示股市正逐步逼近过热的卖讯,先锋集团的经济学家也提醒2020年股市可能出现修正的风险。

根据美银编制的牛熊指标(Bull & Bear Indicator),最新的位置在6.5(从0到10,2以下是买讯,8以上是卖讯),为2019年3月以来最牛的讯号,只要今年2月中旬之前投资人涌进风险性资产的资金超过200亿美元,该指标恐达出现卖讯的8。

据此,美银在报告中称2020年的上涨空间可能因指标过热而受限,并警告在1月15日美中贸易第一阶段协议签订和1月29日美联储政策会议过后,可能出现指标达到牛市和鸽派的高峰。

美银提醒,当牛熊指标出现卖讯后,高收益债、半导体、营建类股和银行股可能一段时间会跑输大盘。

美银的牛熊指标近年具有很高的转折预测准确度。在2018年1月30日出现指数达8.6的卖讯之后,道指隔月立刻出现大跌超过10%的修正。该指标在2019年1月3日达1.8,出现买讯后,道指当月上涨逾7%;2019年9月5日也出现0.6的买讯,两个月后道指不断刷新历史高价。

当然,2020年美国经济和企业盈余的表现不会太差,唯一的败笔是股价上涨太多,容易引发获利回吐的卖压。但即使如此,股市也不容易出现拉回超过20%的熊市走向,拉回10%进入修正的概率或许较高。

先锋集团(Vanguard)全球首席经济学家戴维斯(Joseph Davis)认为,2020年将有50%的概率股市出现拉回10%进行修正的风险,主要理由是股价涨太多,估值已脱离经济的实情。

戴维斯在接受雅虎财经网站专访时称,股价上涨幅度高于基本面的改善,虽然未来几年股市的表现仍将优于债市,但对股市的报酬应该有合理的期待。由于股价涨幅持续脱离基本面,投资人应该对于股市的下跌风险有所准备。

过去一年来,许多指标股大幅上涨,在获利情况未大幅跟上之前,股价随时有修正的风险。例如,苹果公司过去一年大涨102%,前瞻本益比已达21倍,目前股价已高出200日平均线约40%。

此外,目前仍旧亏损的电动车大厂特斯拉(Tesla)近期股价刷新历史新高,其市值达861亿美元,成为全美有价值的汽车厂,该市值约当年年获利的福特(367亿美元)和通用汽车(495亿美元)的总和。

近期最热门的半导体指标股AMD在一年内大涨约143%,目前的前瞻本益比已达44倍。

这些热门指标股的表现与前几年科技概念股FANG(脸书、亚马逊、网飞和谷歌)的飙涨有异曲同工之妙,但后者近年的表现明显落后科技股,显示热门指标类股之间也会轮涨,飙涨之后的股价表现反而容易趋向平淡。

责任编辑:叶紫微 #

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