【谈股论金】优质科技股跌深 投资价值浮现

人气 804
标签:

【大纪元2022年02月22日讯】(大纪元记者张东光综合报导)在美国即将升息和乌克兰动荡迟迟无法收尾的情况下,美股今年以来的表现不佳,道指迄今下挫6.22%,标普500指数跌8.76%,纳指跌13.4%,费城半导体跌14.2%,已凸显投资人在面对不确定的大环境之下,正大量出脱过去涨幅较大的科技成长股。

摩根大通在周一(21日)发出的报告中提醒投资人——主要以科技为主的成长类股尽管过去六个月重挫颇多,但此时仍然估值不便宜。

据统计,近年美股最热门的FAANG科技概念股近期的表现不甚理想,今年以来脸书已重挫38%,网飞跌约35%,表现远逊于纳指,而亚马逊和谷歌分别下挫8.5%和10%,表现也差于道指,仅苹果公司下挫5.7%相对抗跌。

摩根大通的报告发现,自去年9月高峰以来,美国科技股的股价平均约下挫30%,而投资人此前追捧的金融科技公司(fintech)更下挫40%,科技股近半年的表现可说灾情惨重。

然而,相对于科技成长股的表现不佳,银行类股和原物料类股等长期属于价值领域的股票却表现亮眼,其中道指金融指数受惠于美联储潜在升息利多,今年以来上涨12%,而道琼美国石油与天然气指数受惠于油价创高也大涨19.8%。

价值股击败成长股的现象也不仅在美国出现,2022年初至2月15日,MSCI全球价值股指数只下挫0.6%,但MSCI全球成长股指数却下跌10.1%。显示2022年迄今成长股严重落后价值股是全球的趋势。

造成投资人2022年舍弃科技成长股的近因是美国3月以后即将升息对抗通胀,2022年可能至少升息4码,而美国10年债殖利率也从去年底的1.51%一度冲到2%以上,最新的报价仍有1.927%的水平。

美债殖利率越高,相对凸显纳指成分股的平均股息殖利率0.74%太低,引发投资人大幅抛售科技股,而此时美债殖利率直逼道指成分股平均股息殖利率的2.05%,也让道指2022年迄今表现不佳。

2022年迄今美股的下挫,主要效果显现在股价估值的修正,其中道指的前瞻本益比已降为18.3倍,标普500指数降为19.7倍,纳指100成分股的本益比降为24.8倍。

以标普500指数而言,长期的平均本益比约落在15~16倍之间,近期随着股价下跌的修正,其前瞻本益比已逐渐接近长期平均值,这意味着只要企业获利持续增长,随着时间的推移,标普指数的长期投资价值将逐渐浮现。

对科技股而言,自去年9月以后投资人便开始预期美联储未来将展开紧缩政策以对抗通胀,整体股价的修正幅度已大,若企业获利没有因升息而猛降,随着科技股估值的修正也将同样吸引投资人长线的关注。只要美国通胀温度出现显著下滑的迹象,投资人将预期美联储紧缩或减缓,科技股的表现便有缓转的可能。

另一方面,2022年表现与科技股形成跷跷板的价值股,此时虽受到科技股避险的转移效应,一旦科技股止跌反弹,价值股的资金将回流科技股。

以国际油价为例,目前正因乌克兰危机迟迟无法收拾而水涨船高,西德州原油最新的报价约93美元/桶,许多投行上看100美元以上。但乌克兰危机一旦转为和平落幕或以战争形势快速解决,油价或将失去炒作题材而回归基本面,从而导致相关原物料股的股价回跌。

金融股迄今表现强劲,但美债殖利率或将在今年内出现天花板效应,或许最高可升到2.3%~2.5%,届时金融股避险操作的诱因将锐减。此外,美股2022年迄今表现不佳,不利金融类股的投资收益,这方面在未来的财报中将陆续显现。长期以来,金融类股属于价值投资的领域,长期的估值很难像科技股那样大幅拉高,过度的追捧反而容易高档套牢。

反观科技股今年普遍股价表现不佳,但根据FactSet统计,已有不少知名科技公司的投资价值已浮现,例如美光科技前瞻本益比为8.95倍,股息殖利率为6.17%;金融数据公司Fiserv本益比14.87倍,股息殖利率6.78%;富达国民信息服务公司的殖利率6.78%,本益比15.12倍。

此外,电子交易服务公司Global Payments、博通、康宁、谷歌、通信服务公司Teledyne Technologies、第三方支付平台PayPal等知名科技公司的本益比也在23倍以下,但股息殖利率达4.7%以上,皆属于适合长期投资的领域。

换言之,2022年迄今股市反映大环境的改变,令投资人普遍青睐价值股和舍弃科技成长股,但从各股投资的角度而言,如今已有越来越多的科技成长股随着股价下挫而价值浮现,长期投资者反而更应该选股不选市。

责任编辑:叶紫微#

相关新闻
【谈股论金】CPI报告前夕 美股全面上涨
通膨压力重创美股 台股小跌
俄乌局势现转机 提振市场情绪 美股全面上扬
Fed何时出手救美股? 经理人认为还要再跌16%
最热视频
【十字路口】习终于敢出国?军演自毁中共经脉
【思想领袖】森格:谁在利用大流行攫取权力
【新闻大家谈】美国会议员再访台 白宫痛批北京
【未解之谜】都市传说or真相? 揭秘月球与登月计划
如果您有新闻线索或资料给大纪元,请进入安全投稿爆料平台
评论