【大纪元2024年08月08日讯】（英文大纪元专栏作家Milton Ezrati撰文／信宇编译）中共央行中国人民银行（以下简称“人行”）终于在7月22日降息了。此次降息旨在帮助中国经济恢复失去的动力。早在几个月前，中共高层就在一系列规划会议上首次承诺采取这个行动，然而人行直到现在才采取行动。
尽管面对中国迫切的经济需求，任何行动都是值得欢迎的，然而人行通过这些微小的降息措施所提供的帮助仍然微乎其微。要想让中国经济重新运转起来，人行还需要做更多的工作。
降息幅度至少可以说是谨慎的，尤其是考虑到经济的需求。央行宣布将一年期中期借贷便利（MLF）下调20个基点（一个基点等于0.01个百分点，即0.01%），使其从2.5%降至2.3%。它将五年期贷款市场报价利率（LPR）下调了10个基点，使其达到3.85%。它还将一年期贷款市场报价利率（LPR）和七天逆回购利率各下调了10个基点，使前者降至3.35%，而后者降至1.7%。
今年春季以来，中共在一系列的政策会议都在谈论银行降息，以帮助经济重拾动力的必要性，首先是3月份的两会，然后是4月份的政治局会议。尽管如此，今年7月份的降息是自2023年8月以来的首次。人行的政策制定者们没有解释为什么要等这么久才采取这个行动，然而央行的不作为肯定无助于经济发展。尽管出现了令人费解的拖延，然而这个降息举措还是值得欢迎的。因此，中国和西方媒体都在头版头条对此进行了报导。然而，从实际效果来看，这些降息并不值得兴奋。
显而易见，当前中国的经济状况十分复杂，下调10个或20个基点不太可能对一个明显步履蹒跚的经济体产生多大影响。然而，更重要的是，中国的通胀路径还让人怀疑，即便是今天的降息水平也根本起不到刺激作用。想想看，在人行开始降息之前的2023年初，中国的消费价格年增长率超过2%。当时，任何借款人用购买力下降约2%的人民币偿还贷款。由于2023年初的贷款市场报价利率（LPR）为3.65%，借款人实际支付的贷款实际利率仅为1.65%。然而现在，中国的消费通胀率平均每年接近0.1%。
另一方面，借款人所欠贷款的购买力不断下降，然而他们并没有因此而得到任何喘息的机会。即使在利率下调后，实际借款利率与3.35%的名义利率也相差无几。实际上，尽管名义利率下调，实际借贷成本却在上升。随着通胀率下降到几乎为零，人行不得不将这个利率降至1.65%，以维持一年半前的借贷激励机制。央行缺乏行动和微不足道的降息行为，实际上使中国的货币政策变得更加严格。
更为根本的是，基层消费者和企业的信心在过去几年中大幅下降。由于对未来没有信心，即使银行设法降低利率，使其足以在通胀减速的情况下保持领先地位，个人和企业是否会借贷也令人怀疑。普通家庭有充分的理由对消费持保留态度，当然也有理由对借贷持保留态度。毫无疑问，中国经济的放缓削减了工资；即使工资有所增长，其幅度也远未达到中国工薪人士的预期。
与此同时，房地产危机压低了住宅房地产的价值，而对于大多数中国人来说，住宅的价值是他们的主要资产，因此住宅价值的下降明显削弱了人们的财富感，并相应地削减了消费。新冠病毒（COVID-19，中共病毒）全球疫情和随之而来的病毒清零强制政策严重干扰了商业活动，使许多中国人对自己是否有能力赚取固定收入产生了严重怀疑。
此外，民营企业也受到了类似的影响，导致它们像家庭一样，对新的支出计划和扩张计划犹豫不决。然而它们还受到更多的困扰。不久前，中共党魁习近平批评民营企业追求利润比遵循共产党的纲领更认真。中共党魁和各级政权所做的一切，足以让企业对支出和扩张保持警惕。可以肯定的是，习近平最近已经改口，然而对民营企业的伤害已经造成。企业主和经理们仍然不愿花钱，当然也不愿借钱。可以理解的是，他们担心从长远来看，习近平可能随时会恢复以前的敌视态度。
在这种通货紧缩的大背景下，企业和家庭决策者的消费信心水平极低，这就不难理解为什么中共政府和人行在通过刺激借贷和消费来刺激经济增长方面遇到了困难。要知道，此次中共央行降息行为久拖之下姗姗来迟，而且力度远远不够。毫无疑问，中国经济将继续遭受重创，复苏之路将显得无比漫长。
作者简介：
米尔顿‧埃兹拉蒂（Milton Ezrati）是纽约州立大学（The State University of New York，简称SUNY）布法罗分校人力资本研究中心主办的《国家利益》（The National Interest）杂志的特约编辑，亦是总部位于纽约的知名传播公司Vested的首席经济学家。在入职Vested之前，他曾担任Lord, Abbett & Co.等公司的首席市场策略师和经济学家。他还经常为总部位于纽约的《城市杂志》（City Journal）撰写文章，并定期为《福布斯》（Forbes）撰写博客。他的最新著作是《即将到来的三十年：未来三十年的全球化、人口统计学和我们的生活方式》（Thirty Tomorrows: The Next Three Decades of Globalization, Demographics, and How We Will Live，2014）。
原文： China’s Central Bank Rate Cuts: Too Little to Be Much Help刊登于英文《大纪元时报》。
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