外电﹕华尔街风暴一周年 依旧追求短利

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【大纪元9月13日讯】(大纪元记者吴英综合报导)九月十五日是雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产满一周年的日子,《华盛顿邮报》商业专栏作家史蒂芬.佩尔斯坦(Steven Pearlstein)在九月十一日发表“华尔街追求短利的欲望将不利经济(Wall Street’s Mania for Short-Term Results Hurts Economy)”专文,警告虽然目前金融体系已稍稳定下来、最严重的危机已经过去,但是在未采取适当行动的情况下,无法保证另一个灾难不会发生。

佩尔斯坦在文章中表示,人们在回到华尔街重施故技忘情追逐高利润之际,忽略艾斯本研究机构(Aspen Institute)最近发表的有关华尔街与美国企业文化短视主义(short-termism)的报告。这份报告是由二十七位知名投资人、经理人与学者共同签名联署发表,包括柏克夏海瑟威公司董事长巴菲特(Buffett)、先锋集团创办人波格(John Bogle)以及IBM前执行长葛斯纳(Louis Gerstner)。他们在联署信中指出:“我们认为,短期目标已侵蚀企业界作为美国自由企业体系的基础,亦即美国经济基础的信心。”

文中指出,这些知名人士抱怨投资人、基金经理人以及企业执行长对于短期资金获利情况的过度专注,将有系统的剥夺有助于持续强劲经济成长所需资金的稳定性。他们提出的改革建议包括:1.提高证券交易的消费税以及短期交易收益的所得税;2.修正信托责任的定义,使基金经理人更能基于长期目标的动机处理信托业务;3.仅有长期投资的股东可以选举董事或投票参与企业的治理问题;4.更充分的揭露私人投资基金的财产和补偿。

佩尔斯坦在文中指出,短视主义起源于一九八零年代。从理论上讲,其主张重点为增加股东的收益,追求可预见的两位数成长的季度业绩,以满足投资者日益增大的获利需求,而提供此等获利预期的执行长则可获得丰厚的业绩奖金。如此相互追逐高额利益的结果,最后终使华尔街成为充斥令人眼花了乱的新金融产品的世界。 

初期双方都有获利,然而一旦泡沬形成,在泡沫破灭时投资者的收益瞬间变成如幻泡影,而执行长及基金经理人的收益则仍纹风不动。佩尔斯坦认为,即使订定信誓旦旦的计划,保证使执行长及基金经理人与投资者生死存亡,也有所限制,并非毫无保留的承诺。作者最后引用艾斯本研究机构研究报告的结论指出,唯有所有参与者都改变,放弃短视主义才能使华尔街的整体经济持续发展。

财富杂志资深主笔史隆(Allan Sloan)在九月八日投书华盛顿邮报“雷曼倒闭一周年华尔街依然故我(A Year After Lehman, Wall Street’s Acting Like Wall Street Again)”专文同样指出,雷曼兄弟倒闭届满周年,华尔街仍然积弊未改,反而在政府挹注大量资金下又恢复恶习,政府及纳税人是真正的输家。

史隆在文中回顾雷曼兄弟事件所带来的宝贵教训,最大的发现是华尔街本身并没有太大的改变,依旧以自身利益为优先要务、其次才是大客户的利益、其他人的利益则排在最后。他也发现某些在这次金融风暴得以幸存的企业,又旧态复萌,意气风发的从垂死企业中积极挖角,为自己追逐丰厚的红利奖金。在这场经济萧条中的真正受害者是那些因股票或房地产崩盘而亏钱的一般民众或者遭企业解雇的失业人口。

史隆在文中提及从这次教训中学到,全球资本市场已扩张到金融监理机关与央行都无法挽救雷曼,以及政府更应保护幸存的跨国金融巨擘。以美国为例,政府采取多项方案,毫不节制地挹注金融巨擘,让他们得以免除债务的重压、以超低廉的成本取得资金,政府并协助他们重新进入华尔街有利可图的市场,因为政治人物和有关单位,都不希望再看见第二个雷曼兄弟。然而, 史隆在文中说,美国政府以庞大的成本支撑金融体系的持续运转,代价却是由目前和未来的纳税人去承担。

史隆预期,华尔街将还是华尔街,不会改变,对于政府和多数的民众而言则必须照单全数,因为别无选择。针对奥巴马政府的金融改革计划,史隆认为只会让大型金融企业握有更大大笔的资金,使其几乎不可能破产。史隆直言,唯一的解决之道就是放手让这些金融巨擘垮台,并确定没有任何公司大到不能倒,免得一倒闭就对整体金融体系构成海啸般的冲击。

(http://www.dajiyuan.com)

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