中移動市值蒸發1250億美元 跌幅逾40%

【大紀元2018年07月03日訊】（大紀元記者林燕編譯報導）中國移動有限公司（China Mobile）的股票交易價格幾乎只有全球同行估值的三分之一，看似投資好時機。但一些分析人士表示，別衝動，還沒有看到移動強勢反彈的兆頭。

中國移動（港股）從2015年4月市場價格超過目標價格後一直下跌，跌幅已超過40%，市值約減少9,780億港元（1,250億美元）。外界認為，中國移動的回穩路或比較漫長。

中國移動是全球用戶量最大的運營商，但面對國內市場增長潛力有限、中共央行降息壓力，以及美國政府禁止其進入市場的預期下，中國移動希望耗巨資升級到5G網絡，但完成轉身並不樂觀。

桑福德伯恩斯坦駐香港分析師萊恩（Christopher Lane）上週在接受彭博社採訪時表示，中國移動「可能不會在2020年中期前反彈」。

「對大多數投資者而言，這時間有點太長。」他說。

彭博社的數據顯示，中國移動的市盈率約為10.5倍，而國外移動商的市盈率則為27倍。還有企業價值與息稅折舊攤銷前利潤的比值（EV/EBITDA），中國移動是2.7倍，而同行則為6.6倍。

中國移動在香港股市過去12個月的平均目標價格為90.39港元，比7月2日收盤價高出32%。上一次市場價格超過目標價格是2015年4月，此後中國移動的股票一直下跌，跌幅超過40%，迄今市值減少約9,780億港元（1,250億美元）。

國內外多重因素制約移動股市回穩

中國移動過去因規模經濟和政府股權，吸引無數投資者。但現在投資人表示，這些已經不再是移動的必備優勢。中國移動擁有的用戶數量已經超過美國和西歐市場數量的總和。

傑富瑞香港有限公司（Jefferies Hong Kong Ltd.）的分析師愛迪生．李（Edison Lee）上週表示，中國移動在擁有約8.99億用戶後，它面臨的另一個挑戰是作為領導者，其用戶增長潛力有限。

此外，中共當局對移動通訊領域「非對稱監管」政策也意味著同時支持中移動的兩個競爭對手。李分析說，這兩個競爭對手中國聯通和中國電信一直嘗試低價策略占領市場，但另一方面中國移動受制於網絡容量，而不能再增加太多用戶。

他還說：「中國希望在5G上積極進取，他們將中國移動視為5G基礎設施建設的領導者，因為移動的規模最大、資金最多。」

但最新情況是，川普政府因國家安全、反對中國移動進入美國電信市場，這意味著中國移動很難走出大陸，在美國市場，尤其是5G發展中分一杯羹。

週一（7月2日），美國商務部下屬的國家電信暨資訊管理局（NTIA）在郵件中，建議聯邦通信委員會（FCC）否決中國移動在2011年提交的在美國與其它國家之間提供電信服務的申請。

NTIA在其建議中提到，美國情報界與政府官員發現，中國移動的申請案恐構成難以接受的國家安全與執法風險。

郵件說，中國移動作為中共國有企業，進入美國電信市場，恐將「無可避免地被中共政府利用、影響，進而掌控」。

對中移動來說，丟失美國市場就是斷了未來的利潤增長機會，在國際遇阻後，其大部分收入仍得依賴國內市場。但國內增長乏力以及競爭加劇的情況下，外界認為，移動股市回穩之路還有很長一段路要走。#

責任編輯：林妍