是否繼續降息？美聯儲在雙重壓力下抉擇

【大紀元2025年10月28日訊】（大紀元記者吳香蓮編譯報導）美聯儲（Fed）將在本週三（10月29日）公布最新利率決策。市場普遍預期美聯儲將再降25個基點，把基準利率下調至3.75%至4%。目前，美國經濟正處於勞動力市場疲軟和通脹率上升的雙重壓力之下，迫使美聯儲在「防止經濟衰退」和「維持通脹穩定」之間做出艱難決定。

週三，如果美聯儲決定降息，那將是繼9月降息後連續第二次降息。市場預計12月還會再降息一次。

目前，貨幣寬鬆政策正在推升股市：上週道瓊斯指數首度突破47,000點、標普500和纳斯達克指數同創新高。但另一方面，通脹率也一直高於美聯儲的2%目標。最新9月消費者物價指數（CPI）為年增3%，顯示物價壓力尚未緩解。

由於政府停擺，9月就業報告無限期延後，夏季數據顯示就業增長放緩，製造業已連續七個月萎縮。經濟學家指出，這些跡象會促使美聯儲傾向降息，以支撐經濟。

美聯儲主席傑羅姆‧鮑威爾（Jerome Powell）上週在講話中明確表示，通過現有數據及與企業的溝通可知，就業疲軟等核心趨勢並未改變。「經濟前景的不確定性仍處於高位，聯邦公開市場委員會（FOMC）高度關注雙重使命面臨的雙向風險，並判斷就業市場的下行風險已上升。」鮑威爾的這一表態被德意志銀行首席美國經濟學家馬修‧盧澤蒂（Matthew Luzzetti）解讀為10月降息的明確理由。

競爭企業研究所（Competitive Enterprise Institute）資深經濟學家瑞安‧楊（Ryan Young）指出：「3%的通脹率通常足以使美聯儲升息，以促使通脹率更接近其2%的目標。」

但降息會給聯邦債務利息支出帶來積極影響。截至9月底，美國公共債務總額已超過38兆美元，單是過去財年的利息支出就超過1兆美元。傳統基金會（Heritage Foundation）首席經濟學家E‧J‧安東尼（EJ Antoni）警告，財政部因高利率被迫進行短期借債，使債務結構更脆弱。「我們只能不斷滾動短期債務，希望美聯儲儘快降息，好讓政府能鎖定較低利率。」他說。

不過，安東尼也提醒，美聯儲降息不代表市場利率必然下降。「如果國會再度大舉支出、加速借款，即使美聯儲降息，債券利率也可能反而上升。」

前美聯儲理事凱文‧沃什（Kevin Warsh）週一（10月27日）在接受福克斯商業頻道採訪時，批評現任決策團隊失去市場信任，他說：「大多數家庭和企業認為通脹仍將遠高於2%，是美聯儲造成的。我認為，除非美聯儲發生制度變革，除非出現新的領導人，並建立新的運營框架，否則錯誤只會重演。」

沃什是川普（特朗普）政府考慮的接替鮑威爾的人選之一。鮑威爾任期將於明年結束。沃什強調：「真正讓通脹取得進展的不是美聯儲，而是總統的經濟政策。」

「他（川普）的政策增強了經濟、降低了物價。但不幸的是，美聯儲與他背道而馳。坦白說，我非常理解他的沮喪。」沃什補充道。

責任編輯：李琳#