有效管理財富，通膨安啦！(2)

金融機構一般分為兩類，一類是提供間接金融的銀行和保險公司，另一類則是提供直接金融的證券公司。這兩類金融機構所承擔的資金回籠風險，截然不同。

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金融機構的種類

首先，就從金融的相關基礎知識開始。

金融機構是在金融交易中擔任「仲介」角色的專門機構，大體上分為兩類：一是銀行及保險公司等金融仲介機構；二是證券公司。在第一類機構中的銀行及保險公司內流通的資金，我們稱之為「間接金融」；相對來說，於第二類機構中流通的資金，其時就是「直接金融」。

銀行及保險公司透過發行自己專有的存款證書及保險單等間接證券，其實主要就是以存款和保險金的形式，吸取民間特別是家庭的富餘資金。累積的資金又轉向用於為第三者（例如需要投資資金的企業，以及需要貸款買房的家庭）融資。

比照上面兩者，證券業主要做的就是代理最終資產所有人手中的股票及債券等──直接證券的轉賣，例如，企業為了籌措資金，進而發行股票以及公司債券等。而將這些轉賣給家庭以及其他企業、政府等的機構，其實就是證券公司。

資金回籠時的風險承擔

但是，出籠資金不一定能全部收回來。因為借方的經濟狀況不甚理想，常會出現借出去的錢收不回來窘境。間接金融的風險，往往是由銀行等金融仲介機構承擔，並且還要向存款人支付固定的利息。

但證券公司在直接金融中作為資金流通的仲介，卻不需要擔負仲介職責以外的責任。因此，我們由此得知，直接金融中的直接證券的轉讓風險，並非由證券公司承擔，而是改以證券的最終購買人來獨自承受。

企業與金融的關係

股東與債權人，在投資態度上的區別

企業透過發行股票和公司債券來籌措投資資金。購入股票的人成為股東，購入債券的人則成為債權人。股東們期待從企業高風險的投資中獲取高收益、高回報，而債權人則期待投資風險趨小，收益穩當。

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股東和債權人

企業透過發行股票和公司債券來籌措投資資金。股票發行，購入股票的人成為股東。

股東擔心的無非是企業投資失敗，股價下跌，而最糟糕的情況就是股價跌到零，也就是購入股票的資金全部化為泡影。企業承受的損失無論有多大，股東們所需要承擔的責任，也只限於投資份額，無須再犧牲自己的私有財產，用於彌補企業資產損失上。

相反地，若是企業投資成功產生較大利潤，股東們就能分到較多的紅利。另一方面，即使企業的投資能夠順利獲利，債權人也只能按照事先規定的債券利率獲取收益。反觀企業投資失敗，其結果就與股東一樣，債權人也會面臨債券資金全部喪失的風險。

因此，股東們期待從企業高風險的投資中獲取高收益、高回報。相比之下，債權人期待的是企業投資風險小，收益穩當。所以股東與債權人在企業投資上的觀點，確實有所出入。

企業的資金籌措方式

世界各國的企業，籌措資金的方式大不相同，有些企業依靠發行股票來獲取資金，有的企業則是透過向銀行貸款來獲取資金。比如，有些國家的企業籌措資金的方式，多半偏向於發行公司債券或申請銀行融資，而非發行股票。

追究其原因就在於，在這些國家裏，每個人想要評價企業業績並且從中選擇購買有可能獲取高收益的企業股票，並非易事。因此，這些國家的投資者們反倒更願意選擇風險小並且安全的管道。

高度增長期的經濟，在生產上有著量性的飛躍，這種安全投資的想法也一時暢通無阻。但是，有些國家的經濟發展前景根本無法預測，所以這種資金運用法則往往失去作用。@待續…

摘 自 《圖解通膨-快樂生活經濟學》 寶鼎出版社 提供(http://www.dajiyuan.com)