全方位投资分析术：利用现金流量表

利用现金流量表判断公司状况

现金流量表共含有公司经营的三大活动区块，第一，来自营运活动现金流量。第二，来自投资活动现金流量。第三，来自理财（又称融资）活动现金流量。

当投资人拿到上市柜公司损益表后，应立刻以该公司税后纯益数字与现金流量表中的“来自营运活动现金流量”总合数字做比较。

若会计报表上的税后纯益明显高于来自营运活动现金流量的总合，通常代表公司在会计假设“应计基础”原则下，公司虽获利，但实际上却没有太多现金流入公司；此种情形，最常见的便是应收账款及存货大量增加，或是存在高额权益法投资收益（没有现金股利收入），都是公司盈余品质发生问题的重要警讯。

当公司的损益数字与现金流量表对照比较，发现上述情况时，在没有厘清应收账款、存货或权益法投资大量增加存在正面且合理的原因之前，投资人对这类公司的股票投资，都应暂时以保守心态看待，宁可不要买，千万不要轻易躁进。@

摘编自 《散户启示录：财务长的全方位投资分析术》 商周出版社 提供