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第四箭续势待发?安倍经济学的成果与挑战

【大纪元2013年07月05日讯】(大纪元记者严海综合报导)日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)主张积极宽松救经济的“安倍经济学”,自推行后虽确实收到日圆贬值振兴出口等预期成效。但基于日本国债一再膨胀,此货币和财政扩张计划是否能支撑增长,扭转长年通缩并继续推高股价,仍令人存疑。而利用上调消费税填补政府债务是否可行,也是安倍目前面临的一大挑战。

选举冲击改革动力

安倍经济学的“前两支箭”宽松货币政策与扩大财政支出,使日本股市在6个月内飙涨八成,安倍的支持度也扶摇直上。然而安倍于6月中旬端出号称要改革经济结构的“第三支箭”,有关改革的内容却令各界大失所望。

外界认为,理由很简单,由于日本7月即将举行参议院选举,执政的自民党传统势力压迫安倍不要得罪农民、企业界等重要票源。

日本实体经济已经出现复苏迹象,消费者信心飙升至多年高点,而指标动能报酬(profit momentum)也为当今世界几乎独一无二的呈现正值。然而这些改善并不稳固。

稳固经济成果 需修复财政债务

那么,现在是否是发射第四支箭的正确时机?《金融时报》则分析,这第四箭从2014年4月开始分两阶段将消费税增加一倍,至10%。若干人士称,继多年赤字之后,第四箭是旨在修复日本财政的首次努力,所以最为重要。决定何时放箭,可能是安倍需要做出的最棘手决定。

安倍于2012年12月上台后不久,就发射其第一支箭:以一个高达1100亿美元的经济刺激方案(GDP的2%)来整修道路和桥梁。第二箭的发射则最为大张旗鼓,是摆脱日本经济多年来持续通货紧缩。新任命的日本央行行长明确承诺要实现每年2%的通胀目标。

支持上调消费税之观点

而第三箭目前被许多人认为无成效。这是一系列结构性改革,旨在提升经济长期增长率。

严格来说,将消费税增加一倍的第四箭是第一箭的其中一部分。

目前,关注此事人士认为,此做法肯定正确,必须采取这重要的一步来修复日本摇摇欲坠的财政。

有几个原因支持这一观点。首先,日本财政债务为GDP的240%。日本迟早需要整顿其财政。而增税是其中必然的一部分。再者,安倍应该趁目前支持率将近70%时开始增税。

上调消费税的风险

债券市场正密切注视事态发展。如果市场感到决心缺乏,就会变得人心惶惶。这可能会推动利率大幅上升,提高借贷成本,或引起资本外逃。

部分人士认为,当消费者认为公共财政不可能持续下去时,会更倾向存钱。所以,在消费税上升之后,很有可能花费更少。

如果首要任务是2%通胀目标,安倍就有一个强有力的理由推迟加税。否则,日本将会一只脚踩在货币政策加速器上,而另一只脚踩在财政刹车板上。