居高思危 经济学家吁跳脱“庞氏骗局”

【大纪元2014年10月03日讯】（大纪元记者王明编译报导）丹麦盛宝银行（Saxo Bank）经济学家提出警告，由于世界三大经济体 美国、中国和欧洲的经济模式偏好消费更甚于提升生产力，以至于资产价值处于濒临崩溃的边缘。专家警告，经济增长将被逐渐增高的债务所抵销。若不能认清目前的经济模式是个“庞氏骗局”（Ponzi scheme），将难以抵挡扑面而来的 ‘明斯基时刻’（Minsky moment）。

认清“庞氏骗局”

据财经网站CNBC.com报导，所谓的“明斯基时刻”是20世纪90年代末，亚洲债务危机发生时新创的词语，意味着信贷扩张推高的资产价值，突然自高处跌落的时间点。丹麦盛宝银行首席经济学家雅各布森（Steen Jakobsen）9月下旬表示，债务逐渐向上堆积将是经济崩溃的主因。一旦资产投资的现金回报率不足，无力支付为取得资产所举的债务时，将引发经济衰退后果。纵使他坚持这项观点，但未列出爆发的时机；

此外，各国央行和决策者掩盖巨额债务问题，暂时是以低通胀，甚或通缩的形式显现出来。雅各布森表示，各国央行仍然沿用5年前老套的剧本，全力维持利率位于低档，借此偿还债务，并假装这是可行的计划。其实，只是在拖延时间而已，从未真正解决结构性的问题。其次，尽管我们已长时间摆脱这个观点的制约，但触发问题的动能正蠢蠢欲动。

2008年金融危机爆发后，世界各地中央银行纷纷推出债券购买计划。部分经济学家更认为，透过债券购买有意引发通货膨胀，消费性价格强劲增长便能减轻债务负担，亦有助清除主权债务。

一些备受瞩目的经济学家，包括美国前财政部长萨默斯（Larry Summers）则警告，发达经济体投资不振，致人民收入下跌和需求停滞，经济发展可能存在“长期停滞”的潜在威胁。

雅各布森形容说，庞大债务如同“房间里的大象”（elephant in the room），众人假装未看见而已。他强烈认为，由于美国生产力下滑，经济成长力道不足，经济增长的部分将被逐渐增高的债务所抵销。

互联网使消费增加 生产力下降

他最后补充说：“令人觉得讽刺的是，互联网进入人们的日常生活，个人的消费变多，生产力反倒下降了。假若美国仍维持1970年代前期的生产力，现在的GDP（国内生产总值）会提高55％，债务未偿余额占国内生产总值之比例下滑，只要发行债券，就能凭资金推动经济成长。”

不过，仍有不少市场人士持不同的立场，他们认为，股市经过连续6年牛市后，未来仍将步步高升。投资网站TradersAudio.com总裁李奇登斯坦（Ben Lichtenstein）表示，尽管最近卖压涌现，目前美国股市尚未脱离上升趋势，股市还是“投资市场的王者”，他依然相当看好未来涨势。

责任编辑：莫琳