全球贸易崩跌 台花旗：内需为主的已开发市场较稳健

【大纪元2016年04月21日讯】（大纪元记者黄筠芸台湾台北报导）原物料价格下跌，全球主要市场经济表现不如预期。花旗（台湾）银行财富管理暨研究部资深副总裁王进彰表示，展望今（2016）年第二季，全球贸易崩跌，相较于出口导向的经济体，以内需为主的已开发市场依旧相对稳健，面临低度成长且波动频繁的环境，花旗建议，投资人可留意具收益特质的固定收益商品。

花旗指出，受到中国及其他新兴市场经济成长放缓影响，2015年以美元计价的全球贸易额创下2009年金融海啸以来首度萎缩。根据CPB荷兰经济政 策分析局报告，全球贸易2014年至2016年1月期间崩跌23%，显示出口导向市场面临重大挑战。虽然包含中国、韩国在内的出口导向国家央行接连作贬货 币刺激出口，但面对全球贸易崩坏浪潮依旧显得徒劳无功。因此，相较于贸易出口导向的新兴市场，以内需作为主要支撑的已开发市场，仍是相对稳健。

展望新兴市场，王进彰指出，由于新兴市场债务从2007年前约1.5兆美元大幅升高至2015年的3.3兆美元，但企业获利却逐年下滑，加上新兴市场中最大主体中国，其影子银行违约案例与金额增加，使得企业违约风险成为新兴市场最大隐忧，投资人应严肃看待。

国际原物料部分，王进彰认为，原料仍持续波动会是常态，原油价格再探底的概率比较低。对于市场传出油价可能再跌的消息，王进彰指出，虽然2015年 美国原油生产量创下新高，但美国持续关闭钻油机，钻油机或钻油平台总数已创41年新低、跌至450台，未来将冲击美国原油产能，而美国原油生产量未能即时 反应，主因从钻油机减量到产能反映间会有18个月的时间差，因此不排除在延迟反映作用下，一年后美国原油供给可能反转，为油价提供支撑。◇

责任编辑：陈真