【谈股论金】美股第三季财报及展望或降温

【大纪元2018年10月09日讯】（大纪元记者张东光编译报导）美股近几日普遍表现不好，有人归咎于美国十年债殖利率窜高，有人认为11月中期选举将近有影响，但真正的问题可能是第三季财报公布后，投资人如何展望企业未来的获利。

众所周知，美国第二季GDP增长亮眼的4.2%，第三季可能持续表现强劲，但增幅或许略为下滑，而攸关美国跨国企业海外盈余的美元汇率最近升多贬少，加上贸易战初期的成本增加问题，这些因素恐怕很难让上市企业上调未来的营运展望。

Yahoo财经网站报导，太阳信托银行（Suntrust Bank）首席市场分析师拉尔纳尔（Keith Lerner）表示，这次的季报表现将较不平静，财报发布后的股价波动将加剧，投资人须精挑细选，因为大环境面临了殖利率攀升、美元升值、关税增加和增长缓慢的隐忧，这对股价估值不算便宜的美股构成短期风险。

投资咨询机构Lynx Advisory的主席塔诺斯（Peter Tanous）认为，盈余增长趋缓和利率攀高的任何一个利空都足以让市场战战兢兢，而二者的结合对股市更是不祥之兆。

德意志银行近期下修标普500企业第三季的盈余1.2%，整体盈余的同比增长率由第二季的25%降为第三季的20%左右，同时也下调未来盈余展望1.1%。

高盛的报告则显示，迄今约有20家上市公司发布获利优于预期的财报，但其平均的股价报酬跑输大盘2.7%，这或许是一个第三季财报公布后整体表现不佳的先行指标。

拉尔纳尔也认为，由于外在不确定因素增多（如美元升值、利率攀高、油价上涨、薪资上扬和关税增加等），企业目前并无提高财测的诱因，但由于美国经济持续表现强劲，企业仍能维持先前公布的财测。

对获利预期敏感的那斯达克指数一个月内下挫约2%，近年最热门的科技概念股FAANG也平均约下跌1%，双双差于道指的上涨1.8%。今年飙涨的半导体股票AMD一个月内下挫9%，投资人或许开始担心科技股的财报负面效应。

尽管如此，仍有专家乐观看待美股中期的展望。华尔街研究机构Fundstrat创办人李伊（Thomas Lee）表示，投资人在财报季应该关注高利率的冲击，但由于劳动市场紧俏和消费需求还有上升的空间，这似乎表示殖利率的攀高是因为经济环境良好。

他认为，在这种情境下，不管是共同基金或对冲基金，他们在年底前都会有逢低买进的交易策略。此外，对于较长期的投资人而言，他们较忽略第三季的财报，反而注重2019年的展望。

塔诺斯则认为，股市真正的危机来自利率攀高，这导致美国政府每年额外支出的债息已超过税收的增加，如果美债殖利率攀高到摩根大通主席戴蒙（Jamie Dimon）预测的5%（近期高点约3.23%），情况就更惨了。＃

责任编辑：叶紫微