星展估：Fed今年升9码 日圆“超贬”

【大纪元2022年04月19日讯】（大纪元记者张原彰台湾台北报导）星展银行在19日召开第2季投资展望线上记者会，星展银行预测，美国联准会（Fed）今年一共升息9码，并认为升息未必会对股市造成显着影响。另外，针对日圆贬到127日圆兑1美元，星展认为，这已是“超贬”，日圆走势后续得观察美国联准会及日本官方的态度。

星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉表示，美国联准会（Fed）启动升息循环，包括：3月升1码、5月升2码、6月升2码，下半年再升4码，今年一共会升息9码。

由于美国联准会迈开升息的步伐，加上市场对欧洲央行即将结束量化宽松的预期，让投资人担心股市即将进入熊市。陈昱嘉表示，从历史经验观察，升息并不会对股市造成显着的影响。

他说，1963年以来的数据显示，相较于利率政策，经济成长动能是否持续，方与股市表现呈现正相关。目前市场普遍预估美国2022年GDP成长可达3.7%、企业获利可望来到15.8%。

另外，市场担忧，美国十年期与二年期公债殖利率出现倒挂，是经济衰退前兆。陈昱嘉表示，这次倒挂未必显示经济走向衰退，量化宽松措施扭曲了十年期公债殖利率水准，抑制期限溢酬，过去持有十年期公债殖利率高于两年期殖利率。

陈昱嘉说，美国联准会（Fed）今年将开始缩减资产负债表，由于资产负债表高达接近9兆水准，即使下半年才开始缩表，年底倒挂情形仍难免会出现。

而关于日圆的走势，陈昱嘉说，原本外汇策略师预期日圆贬破120元左右，现在却超贬到127元。这与联准会（Fed）转鹰派积极升息有关系。而日本官方原本也乐见日圆走贬，一方便可提升出口竞争力，另一方面又可解决国内通膨。

陈昱嘉说，但如今日圆的贬势，已经使得日本的经济成长受到压抑，至于日本政府该如何因应，由于过去并非没有实体干预的例子，预计口头干预的概率比较高。

至于通膨展望，陈昱嘉认为，目前通膨上扬主要有三大因素，包括：能源价格上涨、供应链中断、工资上涨压力等。第一点取决于俄乌战争及美国释放战备储油，其他两个因素将在未来几个月出现缓解迹象，预期今年通膨大幅飙升的机会不高。

责任编辑：吕美琪