【大纪元2013年10月23日讯】（大纪元记者璇玑香港报道）转眼间又到了业绩期，香港汇控（00005.HK）暂定于11月初交出其第三季的成绩表。汇控股价在一年来累升16.7%，表现不俗。股票今天除息，凡是股东均可分得公司配发的“现金股利”，应可笑逐颜开。在业绩公布前，分析员纷纷发表其对汇控基本面的看法。近期，汇控确实有很多值得投资者注意的事情发生，或将影响大局。
受诉讼困扰并面临巨额罚款的汇控，在欧志华大刀阔斧改革之下盈利亦不免短期受压。但当内部适应新架构及环球经济进一步复苏时，盈利增长应可看高一线。
前朝违规续困扰
上周，外电报道美国汇丰融资面对集体诉讼，美国联邦法院判汇丰需赔偿高达24.6亿美元。仍在调查的还有马多夫证券案、美国按揭止续处理违规指控、按揭扺押证券重大错误陈述、私人银行税项调查、银行同业拆息定价案等，诉讼案接二连三，总额索偿数十亿美元甚至更高，各国监管及司法机构等以保护投资者为名肯定继续向银行施压。因诉讼结果不确定性，汇控未能全数拨备，短中期盈利仍受这些诉讼困扰。但从正面角度分析，这些诉讼全属前朝遗下，在汇丰控股有限公司行政总裁欧志华（Stuart Gulliver）上台后，汇控近期鲜有严重违规事件，风险控制似乎渐露曙光。能否取得实质成效还有待时间证明。
中国展业路难行
汇丰中国于8月份刚刚庆祝第150间分支机构开业，还不到一个月，内地中国经营报就登出一篇以“银保业务违规-汇丰人寿震荡”为题的文章，讲述汇丰人寿银保销售合规出现问题，被内部员工实名举报，引起监管机构调查，多名高层被内部纪律处分。文章直指汇丰不了解中国营商，把潜规则当作行规。看似小事一宗，却内藏玄机。
所谓潜规则实质就是法规以外的利益输送。在中国大陆营商，缺乏道德监管的情况下，潜规则活动已经成了常规。什么时候潜规则变成违规行为看如何弭平各方利益。对已发生的违规行为，看政治及国内企业发展及竞争失去优势时就可提升至政治及其它层面，在官方控制的媒体大造文章，左右发展中国业务。外资企业的弱点就是国际声誉，近期外资奶业及药业的遭遇就前车可鉴。
欧志华提出执行职务时应敢于以诚信正直行事，集团是时候全面检讨集团价值与中国营商行为的风险，看看风险回报价值是否相符，并深入研究潜规则对汇控的影响，了解交易对手潜规则行为，并敢于以诚信价值向潜规则说“不”。不然，汇控的中国大陆业务就可能成为下一个“汇丰融资”，令汇控再次声誉受损。
决心改革初见效
去年汇控于美国听证会承认对洗黑钱监管不力、违反制裁协议，声誉严重受损，罚款19亿美元及签署延后起诉协议（DPA）。事件过后，汇控集团痛定思痛，决心改革。在欧志华领导下，以前所未见的急速步伐大力改革，而事实上汇控亦无路可退。其一，DPA已是悬在头上一把刀，若未尽全力履行承诺，美国政府可重启检控，甚至令汇控失去美国牌照及美元交易能力，后果不堪设想。
其二，汇控架构臃肿及官僚化，执行乏力以致各地区合规及流程不一，给国际犯罪集团有机可乘。欧志华上任以来实行精简架构，售出近60项不符策略的资产，其中包括重大投资如平安保险（02318.HK）等，又实行全球化最高标准，堵塞合规漏洞等。
2013年上半年业绩报告显示，成本节约令成本效益比率回落至53.5%，核心一级资本比率改善至12.7%，高于国际性银行同业，又继续维持稳定派息目标，多番改革似乎初见成效。
全球准则看长线
急速改革及施行全球准则带来不少挑战。拥有20多万员工的汇控国际大型架构改革需时适应，总部只负责制定政策的框架，缺乏执行细节，又因地方规例差异，执行全球标准颇为困难。为了达致真正从客户需要出发及避免只顾追求销售量，销售奖励架构全面革新，取消定立目标销售额并聚焦销售质素。为了令产品合乎客户需求，采用了英国监管机构的公平对待客户原则，改善产品价值，大幅强化产品审批。因应DPA不容有失，大幅裁员之际又大幅招聘合规人员，强化合规及客户尽忠审查。
由于改革急速及全面，一时间员工及前线未能适应，引入大量合规及客户审查令取得业务所需时间延长，开发新产品亦需更多投入，公平对待客户原则亦可能令边际利润及销售价值下降。翻查汇控财务报告，新兴市场核心业务盈利较去年同期大部分倒退 （二图），与改革不无关系。香港区虽有增长，但相信改革影响还未完全浮现而已。
话虽如此，汇控此番改革相信领先同业及方向正确，若改革成功，有利发挥企业协同效应，挽回客户对汇控信心，亦可留住优质客户，深化客户关系，达至可持续增长，长期客户价值增加应可盖过短期销售下降及利润减少。当环球经济进一步复苏，加上息口回升的利好因素，届时汇控利润增长可看高一线。◇
