【大纪元2013年12月10日讯】（大纪元记者秦雨霏编译报导）中国周日发布强劲的出口数字，部分是由于西方国家在假日季节之前的需求。一些观察者认为，另外一个因素可能是：公司夸大出口价值，作为规避当局限制资本流入中国的规则的一个方式。中国境内外利率的大幅差价造成热钱无孔不入。资本控制的这堵墙越来越千疮百孔。
虚报出口故伎重演
《华尔街日报》12月9日报导说，这样的出口虚报发票在一年之前也曾经发生，导致当局的打压。11月份的出口价值同比飙升了12.7%和使用人民币进行贸易融资增加，让一些分析师担忧企业故伎重演。
“加速度出口增长可能主要是全球经济改善的结果。”美国美林银行经济学家陆挺在客户报告中说。“但是我们担忧，升值的人民币和上升的债券收益可能再次诱惑（企业）通过虚报出口进行资本流动。”
总体上中国的利率高于亚洲其他国家，这激励投资者在国外借贷资金，然后到国内投资。由于担忧上升的债务水平，中共央行通过挤压流动性来遏制信贷增长，因此利率预计将进一步上升。
政府债券收益在11月份接近历史最高水平。资本饥渴的银行已经开始供应更多短期融资。
银行发行的结构性理财产品的平均收益率高达6.4%。随着决策者放开金融行业，人民币也可能升值。相比之下，香港的普通存款支付0.7%的利率。
由于这种差异，不奇怪一些公司找到许多方式转移资金进入中国，常常披上支付出口货物的外衣。“贸易仍然是带入热钱的一个主要渠道。”澳新银行首席经济学家刘立刚说。
随着监管机构收紧对海关发票的督查，去年秋天开始的一个类似的出口暴增嘎然而止。数据观察者现在再次警觉。
资本控制之墙千疮百孔
《华尔街日报》报导说，公司有各种各样的把戏。公司可以夸大他们的出口价值，或甚至真正把货物运出海关，然后再走私回来。或者，他们可以使用信用证从香港银行获取廉价资金，然后将它们转回大陆并放在理财产品里面，直到需要偿还的时候。
不管机制如何，它们的目标是一样的—从海外以很低的利率借钱，然后把这些现金投入到高收益的中国投资当中。在专家争论取消中国资本控制的利弊的时候，它们看起来越来越千疮百孔。
中共监管机构试图制止这个情形。国家外汇管理局周六说，它将收紧对跨境融资的监管。这个机构命令银行设立他们的审计并报告可疑的借贷，特别是长期贸易融资。该机构也重申，公司必须有合法的贸易相关理由来兑换外币，违反规则将导致严厉惩罚。
境内外利率差异巨大
《华尔街日报》报导说，境内外利率大幅的差异让投资者无孔不入的钻资本控制的漏洞。只要赚取快钱的机会存在，热钱的流动将继续找到它跨越国境的方式。澳新银行的刘立刚说，降低利率可能是中共可以化解资本流入压力的唯一方式。
“在此刻，削减利率将对中国是一个收紧政策。它将导致资本流入减少。”
这让央行左右为难。此刻，它正在提高利率以打击持续的过度投资和大规模债务积聚。
（责任编辑：孙芸）
