【大纪元2018年08月29日讯】《华尔街日报》（WSJ）报导，在贸易紧张局势升温下，在中国的投资正在萎缩。基础建设是扭转局面的关键，不过可能比外表看来更为棘手。
北京政府不想藉廉价信贷注入经济来支撑成长。要知道这将有多困难，看看中国的公路和铁路就可窥知一二。
中国是全球基础建设重达800磅的大猩猩。它的建设实力渗入流行文化，在灾难片《2012》中，人类靠中国打造的巨型船只躲过海平面上升浩劫。然而，近期中国基础建设几乎都停了下来。
中国地方政府占有这样基础建设投资的大宗，到目前为止藉两种主要方式筹集资金。其中最普遍的方式，一直是设立所谓的地方政府融资平台（LGFV）。
这些资产负债表外机构在金融危机后迅速增长，当时这些地方政府被要求投资数十亿美元以振兴经济。
中国中央政府去年起，针对这样不透明的借贷展开严打，并对庞大且可能的贪腐感到惶恐。过去4个月来，LGFV债券资金净流出就高达190亿美元。最近这些日子，北京政府偏好地方政府透过现在合法的市政债券市场登记借贷。但问题是，评级较低和较小城市大部分被阻挡在外。
因此，虽然中国7月市政债券净发行达3月的3倍之多，但投资却依然放缓。今年前7个月不含发电和加热的基础建设投资相较去年同期仅增加5.7%，明显慢于2017年前7个月的19%年增率。
中国一家西部国营企业惊传债务违约，加深更多LGFV债券违约和公司债市场卖压加剧的景象，进一步伤害中国的投资。到最后，大城市和省份透过市政债券筹集的所有现金将开始被过滤掉。
同时，投资萎缩恐将更形严重，增添北京政府压力以放宽借贷条件，导致人民币初期反弹走势难以延续。这意味着，中国的负债与国内生产毛额比（debt-to-GDP ratio），继去年小幅下降后，明年可能再度回升。#
（转自中央社）
责任编辑：孙芸
