【大纪元1月10日讯】上周五晚间，中国央行－中国人民银行宣布，自2007年1月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是中国央行在过去12个月的时间内第4次上调商业银行存款准备金率，目的是进一步收紧银根。
央行在公告中称，新的存款准备金率将从2007年1月15日起开始执行。执行后，多数商业银行将执行9.5%的人民币存款准备金率。分析人士说，这是中国政府对流动性过剩发出的最新警告，许多迹象显示中国通货膨胀正在加剧，而资产泡沫似乎也已经膨胀到了一触即溃的危险程度。
据纽约时报消息，瑞士信贷亚洲区经济学家陶冬说：“这是明确的警告信号。”他说：“如果中国股市继续狂涨下去，预期还将有进一步的紧缩政策出台。”
这次上调存款准备金率是中国央行从2006年7月至今不到7个月的时间内，连续第4次上调存款准备金率，显示其回收市场过剩流动性的决心之坚决。
经历了长达5年的持续性下跌之后，中国沪深股市在过去12个月里出现了规模可观的上涨。中国上证综合指数在过去一年里上涨了130%。在股指连创新高的背景下，大批投资者蜂拥进入市场。数据显示，12月份，中国沪深股市无论是新开户人数和交易数额都创出了历史新高，大批资金开始进入股票市场。
尽管经济高速增长是其他发展中国家求之不得的好事情，但在中国情况却并非如此。越来越多的迹象显示，中国经济增长很大程度上是资产价格膨胀的结果，与上个世纪80年代日本经济泡沫破裂前有着惊人的相似。
过度投资和房地产价格膨胀已经成为中国领导层的心头之患，在过去两年时间里，中国政府多次发出了投资过热的警告，并出台了一系列紧缩政策。遗憾地是，到目前为止，这些政策收效没有达到令人满意的效果。
为了刺激居民消费，在过去10多年的时间内中国政府一直都在实行超低利率政策，实际存款利率接近为零。这一政策的初衷是降低居民的存款积极性，鼓励民众把钱拿出去消费。
出人意料的是，这一政策不仅没有起到减少居民储蓄的作用，反倒刺激了企业投资。在超低利率的背景下，房地产市场出现了空前投资，许多大中城市房价在过去5年内都出现了翻倍增长。
低利率迫使相当一部分居民将储蓄转移到了证券市场上，这显然与降低利率刺激内需的初衷不相符。
瑞士信贷估计，在过去6个星期里，中国大约有300亿美元的居民储蓄已经直接或间接进入了股票市场。这可能并不是个好现象。
分析人士说，中国股票市场大约会一直上涨到2007年底，估计会吸引新增资金500亿美元。但有涨就会跌，中国股市不可能一直繁荣下去。中国工商银行和中国银行上周五以跌停收盘就给投资人上了一课，自上市以来，这两只股票均已出现了70%以上的涨幅。
中欧国际商学院金融学教授常春(音译)说：“现在市场上热钱充斥，有合法资金，也有非法资金。”他说：“在过去五年里，人们是过于悲观了。现在，人们显然是又过于乐观了。” ◇(http://www.dajiyuan.com)
