寶華：台幣不續貶 美陷衰退機率不大

【大紀元2011年09月28日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉寶華綜合經濟研究院今(28)日表示，受到歐債危機及美國陷入二次衰退疑慮，寶華下調今年台灣經濟成長率預測值到4.73%，而新台幣繼續大幅貶值的可能性不高，因此修正今明兩年新台幣兌美元的平均值為29.4元。此外，寶華也認為，美國陷入二次衰退的機率不大。

寶華綜合經濟研究院今(28)日發布第三季「2011年台灣經濟預測」，院長梁國源表示，雖然近期歐債危機加深，導致全球避險意識提高，美元指數顯著上升，在台資金轉呈淨流出下，新台幣兌美元走使。而梁國源認為，若美國聯準會維持寬鬆政策不變，金融市場動蕩趨穩，美元指數不可能持續走強，新台幣持續大幅貶值的可能性降低。此外，根據資料顯示，人民幣的匯價會繼續持平，因此新台幣升值的幅度也不至於過大。

梁國源指出，央行在「名目有效匯率」的移動平均線上不會使匯率超過上緣跟下緣，現在上下緣的位置是在中線下方，央行或許還會再往下緣靠，但一旦非常靠近下緣，央行會採取行動。

美國陷入二次衰退的機率不大

美國聯準會FOMC會後聲明認為，美國經濟成長仍緩並存在顯著下行風險，但通貨膨脹溫和，預期不至超出聯準會目標。

梁國源指出，美國經濟不是整體皆壞，在服務業及大企業的成長仍維持動能，美國發生兩季以上的負成長機率不高，實際上很小，美國經濟將維持微弱成長；但會讓金融市場感到很不安，加上歐債問題仍無具體解決方案，若夾雜負面消息，很容易形成金融擾動。

對於美國此次實行扭轉操作(OT2)，梁國源認為，扭轉操作使長期利率下滑，房市貸款減輕，但是否能促進經濟消費能能成長，中間有好幾道關卡，效果有限。

此外，美國債務佔GDP的比重過高，聯邦資金利率已降至零，促進經濟成長的貨幣政策及財政政策已捉襟見肘，按歷史經驗，一國債務佔GDP比例一旦超過90%的門檻值，易發生債信及殖利率飆升的問題，長期經濟成長率將明顯下滑。而2011年美國債務佔GDP比例已達100%，2016年預計將超過100%，此為長期結構性問題，削減權衡性支出仍難以解決長期債務膨脹。美國經濟前景不明朗也成為台灣經濟成長的隱憂。

預測2012下半年景氣回溫

梁國源表示，全球經濟前景風險升高，影響台灣經濟成長速度從今年第三季開始轉緩。台灣內需因為金融市場動盪，影響消費意願，外貿也因出口擴張動能受全球景氣影響而轉弱，然因出口主要銷往中國等新興市場，出口動能雖不及今年上半年強，但仍維持一定擴張速度。寶華因此下調第三、四季台灣輸出成長率為3.82%及3.59%。

物價方面，雖然因為進口物價上升，導致消費者物價相應持續上漲，但由於EIA下修今明兩年的WTI原油均價預測，加上台灣今明兩年都呈現負向產出缺口，不至於對國內物價造成上漲壓力，因此寶華下調今年的「消費者物價上漲率」預測值到1.50%，並預測明年數值為1.56%。

梁國源指出，目前全球經濟成長主要還是來自中國等新興市場，但由於歐美經濟趨緩，將抑制新興市場的出口，讓全球景氣保持溫和。梁國源預測，歐美經濟的疲弱態勢，應該會延續到2012上半年，因此全球景氣可能從明年下半年開始，才會逐漸恢復成長動能。