【大紀元2018年02月16日訊】（大紀元記者葉欣雯澳洲悉尼編譯報導）上週，《澳洲金融評論》採訪了德國德累斯頓銀行（Dresdner Bank ）前任經濟師亨特（Andrew Hunt），就此前美元疲軟和全球股市上漲的原因進行了討論。
亨特從2001年起開始運營自己的金融顧問公司，建立了一個貨幣追蹤系統，用於分析全球資金流向與金融風險。他的客戶遍及世界各地，包括中央銀行、政策制定者、銀行和投資者。
亨特表示，目前各國央行實施的政策會維持並推高資產價格。若非到了走投無路的地步，它們是不會轉變政策的。而中國政府是否收緊經濟政策的決定，將會是影響其他央行是否將政策目標從目前的維持資產價格轉為抑制通脹以保護大眾財富。
債務繁重
最讓亨特擔心的是，越來越的家庭被迫承擔更多的債務，而家庭債務水平的上升進一步加劇了金融風險。「試圖抑制價格波動與消除金融體系內的風險，實際上會給家庭帶來更大的經濟風險。若利率上升，眾多家庭的財務狀況將不堪一擊。”
在接下來的一年裡，澳人的收入增長將微乎其微，一些低利率信貸也可能會消失，對於大多數澳洲家庭而言，未來的日子將不會太好過。
至於全球經濟方面，亨特認為美國金融系統出現大幅波動是由於川普總統接手了財政部高達五千億美元的現金儲備。通常情況下，政府通過發發行國債籌集資金，以彌補財政赤字。不過這一次，情況有所不同。先前大量資金從商業銀行流向大型投資銀行的存款帳戶，導致超額存款金額高達八千億美金。由於閒置資金致使股東回報受壓，這些銀行將三分之一的資本借貸給機構客戶，而其餘三分之二則流入歐洲、澳洲和日本銀行。
美元走弱
縱觀全球市場，資本外流使美元表現疲軟，而這些資金支持的債務又使得股市持續飆升。由於大量資金直接湧入投資銀行，銀行便利用這些資金製造更多的金融槓桿。亨特認為通過該方法刺激市場，比採取量化寬鬆政策要有效得多。儘管由此帶來的影響是強有力的，不過考慮到美聯儲現金儲備有所下降，亨特相信2018年這一趨勢會減弱甚至是出現逆轉。
經濟拐點
亨特認為，提振全球經濟的關鍵在於中國的資本管控以及存款利率下調。倘若政府下調存款利率，中國的通脹水平將會上升。由於目前「中國製造」產品遍布世界，這將會引發全球性的通貨膨脹。不過就目前情況而言，中國政府更傾向於通過提高利率來收緊銀根，繼而抑制通貨膨脹。儘管該做法會抑制全球經濟增長，不過仍會得到一個好的結果。若股市下跌，央行出手救市，那麼此時或許是逢低買入的好時機。
如果中國政府放寬經濟政策，中國的通脹將會影響到美國，促使美國的通脹率上升至3%，而全球名義GDP增長率則會上漲至7%～8%，這將徹底改變全球經濟政策走向。各國央行的首要目標將會轉變成抑制通脹以保護低收入人群的購買力，而不再是推高資產價格。
債券市場社會化
目前的央行政策使得金融市場失去了定價功能，亨特估算日本債券市場中僅有3%～7%屬於非政府債券。而在德國，絕大部分的債券都是由歐洲央行所發行。原本這些債券市場可以設定股市中的基準利率、貼現率和估值模型，不過在央行的干預下，這個機制已經喪失了它應有的作用。「傳統的估值工具」，如市盈率、收益差額以及波動率指數，均屬於「私營概念」，而它們在一個政府主導的市場中是不適用的。
責任編輯：堯寧
