「中國影視第一股」殞落 華誼兄弟深陷泥潭

【大紀元2026年04月21日訊】最近，華誼兄弟傳媒公司被申請重整的消息引發業內關注。華誼兄弟成為「中國影視第一股」後，在資本市場大動作不斷。但因為電影業務受挫、擴張戰略失效等原因，最終資金鏈斷裂。

王中軍、王中磊兩兄弟1994年創立華誼兄弟傳媒股份有限公司。2014年，華誼兄弟成立20周年慶典，馮小剛、徐克、葛優、劉德華、張國立、黃曉明、李冰冰、姚晨、宋丹丹、那英、孫楠等近百名明星出席。這是華誼兄弟的「黃金時期」。

時隔12年後，當年的盛況不再了。華誼兄弟今年4月15日公告，華誼兄弟的債權人北京泰睿飛克科技有限公司以華誼兄弟不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值為由，向法院申請對公司進行重整，並同步申請啟動預重整程序。

公告顯示，截至2026年4月1日，華誼兄弟已被凍結的銀行帳戶達34個，其在金融機構的逾期債務合計約5,640萬元（人民幣，下同）。同時，公司預計2025年末淨資產在負9,400萬元至6,300萬元之間，隨時面臨「資不抵債」的財務紅線。

中國新聞網4月20日報導，王中軍和王中磊在上世紀90年代及21世紀初參與投資馮小剛執導的一系列賀歲片，讓雙方都打出了名聲，於是開始了更深度的綁定。

王中磊曾稱：「華誼兄弟的天下，有一半是馮小剛打下的。」馮小剛第一份合約到期後，離開了華誼兄弟一年。他表示，這對於自己來說是挫折，「因為我是依賴馮小剛的。」

馮小剛後來又回歸華誼兄弟。華誼兄弟和馮小剛的第二份合同價值400萬元現金和3%的股票。2009年，華誼兄弟上市，成為A股市場第一家從事電影製作的公司，馮小剛用手中的部分股票套現2億多元。

2012年11月，馮小剛的電影《一九四二》確定公映時間。不過，這部電影上映後的票房遠不如預期。正式公映後兩個交易日內，華誼兄弟市值蒸發了13億元。

2015年12月，華誼兄弟以10.5億元收購浙江東陽美拉傳媒有限公司70%股權，馮小剛持股東陽美拉，當時該公司的資產總額僅為1.36萬元，負債總額為1.91萬元，淨資產為-5,500萬元。

協議規定了2016年至2020年每年稅後淨利潤數額，若未能完成要求，馮小剛需自掏腰包補齊。這是中國電影行業最為著名的一次對賭，價值數億元的迴旋鏢由此擲出。

2014年，華誼兄弟融資近36億元，獲得阿里入股、騰訊增持。2015年，華誼兄弟淨利潤達到了12.18億元，創下了淨利潤的最高值。

但在熱鬧之後，2018年，華誼兄弟上市後首度虧損。

2018年，華誼兄弟參與的《狄仁傑之四大天王》等多部電影票房均不如預期。而此前擴展的其它領域業務，短期內無法承擔更多拉動收入的職能。

為了解決公司資金流問題，王中軍開始賣畫套現。2019年，華誼兄弟經營淨利潤出現巨虧，為約-40億元。

近幾年來，有關華誼兄弟的新聞多數都為負面消息。

從公司運營與信用層面來看，華誼兄弟已經失去了最後的融資信用增信。截至2025年底，華誼兄弟實控人王忠軍、王忠磊兄弟持有的股份大部分已被司法凍結或拍賣，兩人合計持股比例已降至約8.26%。

深圳證券交易所向華誼兄弟發年報問詢函，要求說明是否存在債務違約風險；華誼兄弟實控人二次收到浙江證監局警示函；騰訊減持華誼兄弟；華誼兄弟及其法定代表人因廣告合同糾紛案被限制高消費……

責任編輯：方曉#