宇樹科技市值蒸發約2000億 分析：估值明顯偏高

【大紀元2026年08月26日訊】（大紀元記者李淨綜合報導）宇樹科技上市後股價連續回落，四個交易日市值蒸發約2,000億元。多位分析人士認為，此前市場對人形機器人商業前景定價過高，而公司規模化盈利模式尚未成熟，研發經費偏低，估值與基本面的落差成為爭議焦點。

上市後股價狂跌 市值縮水

8月19日，宇樹科技上市首日以1,100元（人民幣，下同）開盤，盤中一度大漲629%，市值達到約4,449億元。

股價的回落趨勢在隨後幾個交易日持續顯現。當日收盤股價回落至845元。8月20日，公司股價繼續下跌，最低觸及685.01元，收盤跌18.70%。

截至第四個交易日，公司市值已大幅縮水。24日，宇樹科技收報603.08元，單日下跌10.3%，總市值降至約2,439億元。與開盤價相比，股價累計回撤45.1%，4個交易日市值蒸發約2,000億元。

大陸一名股票交易員對宇樹科技上市首日的市值表示強烈質疑。他在一段科普播主的採訪中表示，宇樹科技上市首日市值一度達到4,000多億元，但公司年收入只有幾十億元，利潤規模也只有約兩億元。以公司的收入、利潤和研發投入規模衡量，這一估值明顯偏高。

據鳳凰網「風暴眼」報導，經濟學家付鵬表示，宇樹上市前估值已經明顯高於市場普遍共識。機器人產業仍處於早期階段，公司雖然已經完成IPO，但現階段更接近一級市場風險投資標的，並不適合以穩定投資回報為目標的投資者。

公開數據顯示，宇樹2026年上半年營收11.52億元，同比增長48.54%；扣非淨利潤2.44億元，同比下降19.34%。

經濟學家：宇樹研發經費比養豬企業還低

目前，宇樹科技科研經費偏低是各界關注的一個焦點。付鵬表示，作為人形機器人行業標桿，宇樹科技上市融資資金理應投向研發。但翻看財報能夠發現，公司研發經費，甚至低於牧原股份養豬業務的研發投入。

上述交易員也表示，按照自己的了解，宇樹科技的科研團隊規模以及博士人員數量並不大，而公司上市後卻擁有數千億元級別的市場估值。企業研發實力與資本市場估值之間存在明顯落差。

他還將宇樹科技的研發投入與行業平均水平進行比較，說按照他的測算，行業平均募集資金中用於研發的比例約為25%，而宇樹科技相關比例可能只有約8%。

他認為，如果一家機器人企業希望長期在技術競爭中保持優勢，必須持續投入大量資金進行研發。如果研發投入明顯低於行業競爭水平，那麼隨著競爭加劇，公司未來的技術優勢可能受到挑戰。

分析：家庭應用的技術條件尚未成熟

對人形機器人能否形成大規模市場，財經評論員劉戈表示，目前宇樹的主要優勢仍集中在機器人硬件和動態平衡能力，距離能夠在大多數陌生環境完成複雜任務仍有明顯距離，家庭應用的技術條件尚未成熟。

劉戈認為，當前市場對人形機器人的高估值包含了對未來巨大市場空間的預期，但如果通用人形機器人尚不能進入家庭，相關企業的商業模式仍將主要局限於工業、科研、巡檢及表演等專用場景。他給出的宇樹合理估值區間為600億至1,000億元。

2025年的公開數據顯示，宇樹科技收入來源構成中，其中73.6%來自高校、研究機構等科研教育客戶，商業消費場景占17.39%，行業應用占9.01%。

帳號「林希誠的應許之地」的交易員認為，機器人企業最終仍需要進入實際應用場景，通過產品銷售和規模化應用形成持續收入。如果產品無法進入足夠廣泛的實際場景，僅依靠資本市場對機器人概念的追捧，很難支撐長期高估值。

他說，「當大部分的具身智能公司真的有能力投入到市場中的實際應用中的時候，你的研發投入那麼少，你能不能在機器人市場中活下來，我覺得是一個問號。」

他表示，他對宇樹科技能否維持長期競爭力持懷疑態度，並預測公司可能在五年後被淘汰。

這番言論隨後在網絡傳播。這名交易員的帳號「林希誠的應許之地」在發表上述觀點後，其抖音帳號隨即遭到封禁，而採訪他的科普播主「這很容易」的帳號也出現異常。不過，帳號被封禁的具體原因是否與上述評論有關尚無法確認。

責任編輯：房夏焥#